Снимка: iStock

Ръстът в търговията с краткосрочни опции, воден от рисково поведение от страна на инвеститорите, засилва ежедневните движения на фондовия пазар, според Питър Чир от Academy Securities, цитиран от "Блумбърг".

„Хората наистина играят буквално хазарт“, каза ръководителят на макро стратегията на Academy Securities, добавяйки, че „това е почти като да гледате конни надбягвания“.

„Обеми са експлодирали“, каза Чир. „Ето защо виждаме движения, които просто се усилват – така че може би нещо, което би било половин процент движение въз основа на новините, се превръща в движение от 1,5% до 2% и върви в двете посоки.“

Наблюдателите на пазара насочват вниманието към внезапната лудост за тези договори със срок на годност по-кратък от 24 часа, известни в индустрията като "опции с нулев ден до изтичане" или 0DTE.

Подхванати от търговците на дребно през 2021 г., когато запасите от мемове скочиха, тези опции придобиха популярност и сред големите мениджъри на пари – Goldman Sachs Group Inc. казва, че те съставляват повече от 40% от общия обем на търговия на S&P 500 през втората половина на 2022 г. 

Подемът в тяхното използване направи задачата да се разбере колективното мислене на пазара за икономиката трудна за дешифриране напоследък. Благодарение, отчасти, на увеличеното използване на дериватите, акциите претърпяха бурни обръщания и големи колебания в рамките на деня.

Чир има обяснение за това как 0DTE опциите могат да увеличат ежедневните движения: вземете например хипотетичен сценарий, при който SPDR S&P 500 ETF Trust (тикер SPY) започва дневната търговия около 400 долара. Инвеститор купува опциите без пари, като залага, че може да достигнат до 405 долара. Дилърът, който е продал опциите, след това трябва да продължи да купува основната ценна книга - за да запази пазарно неутрална позиция - повишавайки цената на SPY. В този момент други инвеститори може да се намесят и да заложат на 408 долара - и цикълът продължава.

„Напомня ми много на това, което виждахме преди около година и половина, две години, когато имахте тези гама изстисквания“, каза Чир. По време на лудостта с меме акциите в началото на 2021 г. дневните търговци използваха опции с кратък срок, за да залагат, че тъй като стойността на акциите се доближава до цената на изпълнение на опцията, дилърите ще трябва да купуват все повече и повече от основните акции.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.