Снимка: iStock

Фючърсите на акциите се търгуват без ясна посока, преди важна седмица за печалбите, в светлината на прожекторите върху актуализациите от технологичното пространство, което съкращава хиляди работници.

Сред онези, които не очакват добри новини в плана за печалби, е главният стратег на Morgan Stanley за акции в САЩ Майк Уилсън, който казва, че инвеститорите трябва да се пазят от „огледалата на мечия пазар“.

Доста оптимистичното начало за акциите на годината – S&P 500 е нараснал с над 3% тази година, а разбитият Ark Innovation ETF скочи със 17%. „Достатъчно е да се каже, че ние не сме склонни към това скорошно рали, защото нашата работа и процес са толкова убедително мечи по отношение на печалбите“, каза Уилсън.

Той отбелязва как ралито в началото на 2023 г. е водено от „нискокачествени и силно скъсени акции“ и силно преминаване към циклични спрямо дефанзивни. „Тази циклична ротация по-специално убеждава инвеститорите, че пропускат дъното и трябва да се препозиционират“, каза той на клиенти в неделна бележка.

Но той предупреждава, че мечите пазари могат да заблудят много инвеститори, преди всичко да е казано и направено, и те трябва да продължат да се доверяват на собствените си процеси и да игнорират шума. 

„Последните етапи на мечия пазар винаги са най-трудните и ние сме нащрек за такива фалшификати на глави, като ралито от октомври до декември, което очаквахме и търгувахме“, каза Уилсън.

След „много предизвикателна 2022 г., много инвеститори все още са настроени мечи фундаментално, но се съмняват дали отрицателните фундаменти вече са оценени в акциите“, казва той. „Нашето мнение не се е променило, тъй като очакваме пътят на печалбите в САЩ да разочарова както консенсусните очаквания, така и текущите оценки.“

Една област, която го тревожи, е, че разликата между перспективите за печалбите на банката и бъдещите оценки е „толкова голяма, колкото никога не е била. Последните два пъти, когато нашият модел беше толкова под консенсуса, S&P 500 падна с 34% и 49%“, каза той.

Това, което Уилсън очаква, е „неизбежна“ рецесия на приходите и с ерозия на маржа. Това ще се случи, тъй като разходите растат по-бързо от продажбите, а приходите се забавят неочаквано за компаниите, каза той.

И въпреки че официално не сме в рецесия, последствията за компаниите вече са налице – спадащи продажби водят до раздуване на акциите и по-малко продуктивни служители.

Казвайки всичко това, Уилсън смята, че те „приветстват настроенията и позиционирането през последните няколко седмици като необходимо условие за протичането на последния етап от този мечи пазар“.

Главният капиталов стратег, който правилно прогнозира посоката на разпродажбите на фондовия пазар през 2022 г., предупреди в началото на годината, че шок от рецесия тази година може да доведе до още 22% спад за пазарите. Когато става дума за прогнозите на Уолстрийт за S&P 500 тази година, Уилсън е в долния край с призив индексът да завърши на 3900.

Още по темата:

Искате да скъсявате щатски индекси? Ето как да го направите по-добре...