Снимка: iStock

Докато инвеститорите търсят подслон в по-дефанзивно ориентирани имена на акции, един пазарен техник вижда нарастващия марж на изпреварване на Dow спрямо S&P 500 и Nasdaq като знак, че последното възстановяване на акциите може да изчезне бързо, както направи последното.

В бележка до клиентите Джонатан Крински, главен пазарен техник в BTIG, каза, че индексът Dow Jones Industrial Average почти никога не надминава по време на ранните етапи на трайно рали на капитала – а когато се случи, тези ралита обикновено се стопяват.

„Не мисля, че сме в трайно възстановяване“, каза Крински по време на телефонно интервю с MarketWatch.

„Хората се опитват да хванат посоката нагоре, но по-скоро по отбранителен начин.“

Първо, Крински каза, че периоди на превъзходство на Dow по време на ранните етапи на възстановяване на капитала са невероятно редки през последните четири десетилетия от историята на финансовите пазари. Той посочи като примери четири „нови бичи“ пазара – 1982, 2002, 2009 и 2020 г.

Той посочи 2002 г. като особено забележителен пример. Както и тогава, акциите на САЩ бяха хванати в цикъл, в който маржът на превъзходство на Dow продължава да се разширява.

Крински сравни това с подобен модел, който се появи преди акциите на САЩ най-накрая да паднат до дъното си след дотком-балона в края на 2002 г.

Тъй като дефанзивните акции се представяха по-добре от предишните горещи сектори като информационните технологии или потребителските дискреционни, професионалните инвеститори все повече ги предлагат на клиентите.

Само онзи ден главният инвестиционен директор на UBS Group Марк Хафаеле повтори, че е посъветвал клиентите да предпочитат отбранителни сектори като акции на здравеопазването и потребителски стоки, като същевременно избягват акции на растеж като технологиите.

„Оставаме най-малко предпочитани по отношение на информационните технологии и растежа“, каза той в бележка.

Тази година тенденцията на превъзходство на Dow започна през първото тримесечие, когато слабите печалби от големи технологии накараха акциите на Netflix, Meta и техните конкуренти да се сринат.

Но напоследък Dow се засили, като надмина както Nasdaq Composite, така и S&P 500 през пет от последните осем седмици, според пазарните данни на Dow Jones. И по време на осемседмичния период, който приключи на 4 ноември, Dow надмина и двата конкурентни показателя през шест от последните осем седмици.

Подобен модел се появи по време на периода до средата на юни, когато акциите в крайна сметка паднаха до най-ниските си нива от повече от година.

По времето, когато звездната кампания за акциите през октомври приключи, Dow се повиши с едва 14%, регистрирайки най-силното си октомврийско представяне в историята. Нещо повече, той победи Nasdaq Composite с 3,7 процентни пункта, най-големият марж от 2002 г. насам, и S&P 500 с близо шест процентни пункта, най-големият марж от април 1999 г., според DJMD.

Една от причините Dow да се справя толкова добре в момента е, че е съставен до голяма степен от защитни акции. Както посочи Крински, UnitedHealth Group, Goldman Sachs Group, Home Depot, Amgen и McDonald's, са отговорни за повече от една трета от стойността на Dow.

Основни потребителски стоки, комунални услуги, здравни акции, големи телекомуникационни акции като Verizon и AT&T (въпреки че напоследък не се представят толкова добре) и някои видове инвестиционни тръстове за недвижими имоти обикновено се считат за защитни акции, казаха пазарни стратези.

Досега тази година дефанзивните акции се представиха добре, заедно с енергийните акции, които бяха най-добре представилите се през 2022 г. Енергийният сектор в S&P 500 се повиши с повече от 70% от началото на годината, а Chevron е най-добрият представител на Dow с ръст от 60,5%.

Въпреки че и трите основни бенчмарка завършиха по-ниско в понеделник, Dow отново се представи по-добре, падайки с 0,6%, в сравнение с 0,9% отдръпване за S&P 500 и 1,1% спад за Nasdaq от началото на годината, Dow падна само със 7,1% , в сравнение със 17% за S&P 500 и 28,4% за Nasdaq.

Още по темата:

Повечето инвеститори очакват следващото движение от 20% за S&P 500 да е надолу