Снимка: iStock

Инвеститорите очакват този сезон на печалбите да удари още повече акциите и ще гледат на Apple Inc. по-специално като на лидер на глобалните икономически условия.

Повече от 60% от 724-те респонденти в последното проучване на MLIV Pulse казват, че този сезон на печалбите ще тласне индекса S&P 500 надолу. Това означава, че не се вижда краят на мрачното движение на акциите, след като спадът в петък решително попари надеждите, че впечатляващото двудневно рали в началото на миналата седмица ще бъде началото на нещо по-голямо. Около половината от участниците в анкетата също очакват оценките на капитала да се отдръпнат още повече от средната стойност за последното десетилетие.

Резултатите подчертават опасенията на Уолстрийт, че дори след бруталните разпродажби тази година акциите все още не са оценили всички рискове, произтичащи от агресивното затягане на централните банки, тъй като инфлацията остава упорито висока. 

Перспективите вероятно няма да се подобрят в скоро време, тъй като Федералният резерв е непоколебим в повишаването на лихвите, което вероятно ще натежи върху растежа и печалбите в процеса. Данните от петък показаха, че пазарът на труда в САЩ остава силен, увеличавайки шансовете за ново скокване на лихвените проценти от Фед следващия месец.

„Печалбите за третото тримесечие ще разочароват с ясни рискове за спад спрямо прогнозите на анализаторите за четвъртото тримесечие“, каза Питър Гарни, ръководител на стратегията за акции в Saxo Bank A/S. „Основните рискове за печалбите за третото тримесечие са кризата с разходите за живот, която оказва влияние върху търсенето на потребителски продукти“ и по-високите заплати изяждат печалбите на компаниите.

Сезонът на печалбите в САЩ започва сериозно тази седмица с резултатите от големите банки, включително JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc., които дават възможност на инвеститорите да чуят някои от най-влиятелните лидери на Корпоративна Америка.

Гледайте Apple

Що се отнася до акциите, които да наблюдавате през следващите няколко седмици, 60% от участниците в проучването смятат Apple за решаваща. Производителят на iPhone, който има най-голяма тежест в S&P 500, ще предостави представа за набор от ключови теми, като потребителско търсене, вериги на доставки, ефект от растящите зелени пари и по-високи проценти. Компанията докладва на 27 октомври. JPMorgan събра второто най-голямо споменаване с 25%, но Microsoft Corp. и Walmart Inc. също събраха забележителен брой гласове.

Отчетният сезон започва със спад от S&P 500 с 24% през тази година, в очакване на най-лошото си представяне след Голямата финансова криза. На този мрачен фон почти 40% от участниците в проучването са склонни да инвестират повече в ценни акции, в сравнение с 23% за растеж, перспективите за печалби на които са уязвими, когато лихвените проценти се покачат. Все пак 37% не са избрали нито една от тези категории, вероятно отразявайки виждането на количествените стратези на Citigroup, че пазарите на акции са се „превърнали решително в отбранителни” и едва сега започват да отразяват рисковете от рецесия.

Американските акции имаха ужасна година, но също и други финансови активи, от съкровищни книжа до корпоративни облигации и крипто. Балансираният портфейл 60/40, смесващ акции и облигации в опит да се предпази от силни движения на пазарите, така или иначе, загуби повече от 20% досега тази година.

Инфлационни страхове

Анкетираните в проучването очакват, че споменаването на инфлацията и рецесията ще доминира в разговорите за печалбите този сезон. Само 11% от участниците казаха, че очакват главните изпълнителни директори да изрекат думата „увереност“, подчертавайки мрачния фон.

„Очаквам по-предпазливи и негативни насоки въз основа на широката икономическа слабост и несигурност и по-строгата парична политика“, каза Джеймс Ати, инвестиционен директор в abrdn.

Около половината от анкетираните виждат, че оценките на акциите ще се влошат още повече през следващите няколко месеца. От тях около 70% очакват съотношението цена/печалба на S&P 500 да падне до дъното за 2020 г. от 14, докато една четвърт го виждат да падне до дъното от 2008 г. от 10. В момента индексът се търгува на около 16 пъти форуърд печалбите, по-долу средно за последното десетилетие.

Груба перспектива

Уолстрийт има подобна мрачна гледка. Стратезите на Citigroup очакват 5% свиване на глобалните печалби за 2023 г., в съответствие с глобалния икономически растеж под тенденцията и повишената инфлация. Индексът на печалбите и ревизиите на банката показва понижаване на рейтинга за САЩ, Европа и света, като САЩ виждат най-дълбоко понижение. 

Стратезите в Bank of America Corp. очакват спад от 20% за европейските печалби на акция до средата на 2023 г., докато партньорите на Goldman Sachs Group Inc. казват, че акциите в Азия без Япония, могат да видят повече понижения на печалбите на фона на слабите макро и индустриални данни.

С целия песимизъм има място за положителни изненади напред. Според стратезите на Bloomberg Intelligence в отчетите за третото тримесечие е вероятно по-ниски очаквания за печалба. Междувременно, в Barclays Plc, стратезите, водени от Еманюел Кау, казаха, че резултатите няма вероятност да бъдат „катастрофа“.

Още по темата:

3 тайни за добри резултати през този отчетен сезон