Снимка: iStock

PayPal (NASDAQ:PYPL) публикува отлични резултати на 1 февруари за Q4 и за цялата 2021 г. Това включва ръст на приходите от 17% на годишна база през 2021 година. Нещо повече, свободният паричен поток (FCF) нарасна с 38% на годишна база през четвъртото тримесечие до 1.55 милиарда долара. В резултат на това инвеститорите могат да очакват значителен ръст на PYPL акциите през тази година, отбелязва Марк Р. Хек, сертифициран финансов анализатор от InvestorPlace.

Досега тази година ценните книжа на компанията са паднали с 42%. Добрата новина обаче е, че те вече са се увеличили с близо 30% от нивото си от 93.61 долара преди месец, на 7 март.

Мощен свободен паричен поток на PayPal

PayPal печели пари, като таксува за това, което нарича TPV (общ обем на плащанията). Това е общата сума на транзакциите за стоки, които потребителите плащат чрез своите дебитни, кредитни карти и покупки на дребно чрез PayPal. Нейният FCF се възползва от ефекта на ливъридж от растежа на TPV при относително стабилни или бавно нарастващи нива на разходите.

През четвъртото тримесечие, например, PayPal произвежда TPV на стойност 340 милиарда долара, което е с 23% повече от спот базата, но нейният FCF нараства по-бързо. Той е нараснал с 38% от 1.22 милиарда долара през четвъртото тримесечие на 2020 г. до 1.55 милиарда долара през четвъртото тримесечие на 2021 година. Това е известно като оперативно рамо. С по-висок TPV и приходи, FCF расте още по-бързо.

Това е нещо, което изглежда липсва на пазара по отношение на основната сила на свободния паричен поток на PayPal. През четвъртото тримесечие, например, маржът на печалбата на FCF на компанията нарасна до 22.4% от приходите, в сравнение с 18.3% през четвъртото тримесечие на 2020 г. С нарастването на приходите маржовете на FCF също нарастват поради огромния оперативен ливъридж.

Това може да се използва, за да се оценят PYPL акциите в бъдеще.

За какво си струва PayPal да използва свободния паричен поток

Ако приемем, че приходите ще нараснат с 19% до 21% през 2022 г., както прогнозира компанията, можем също да предположим, че маржовете на FCF също ще се увеличат. Хек прогнозира, че до края на 2022 г. тя може да нарасне до 26.88% от приходите, което е увеличение с 20% спрямо нивото на маржа от 22.4% към Q4 2021.

Но за цялата 2021 г. може просто да се приеме, че средният марж на FCF е 23%. Тъй като анализаторите сега очакват приходите от продажби да достигнат 29.38 милиарда долара през 2021 г., това означава, че FCF ще бъде 6.75 милиарда долара през 2022 година. Това е малко по-високо, отколкото оценката на компанията от 6 милиарда долара.

Това може да се използва за оценка на PYPL акциите. Например, използвайки 3% възвръщаемост на FCF, която е същата като умножаването на FCF 33.33 пъти, пазарната капитализация ще бъде 225 милиарда долара. Това е с 58% по-високо от сегашната ѝ пазарна капитализация от 142 милиарда долара, измерена от Yahoo! Finance.

С други думи, PYPL акциите струват 58% повече. Следователно стойността ѝ е 193.06 долара, или 58% над цената на затваряне от 121.73 долара (4 април), коментира анализаторът.

Къде това поставя инвеститорите на PYPL акции?

Средната целева цена на 43 анализатори, анкетирани от Refinitiv (предоставени от Yahoo! Finance) е 178.28 долара. Въпреки че не е толкова висока, тя все още представлява огромен потенциал за растеж на PYPL акциите.

Освен това средната стойност на 39 анализатори през последните три месеца, обхванати от TipRanks.com, е 180.63 долара, или 48% над цената на затваряне на 4 април. С други думи, повечето анализатори смятат, че PYPL са много подценени.

Един лесен начин да се уверите в това е да разгледате историческите оценки на Morningstar. Например, те съобщават, че през последните 5 години средното съотношение цена/паричен поток за PYPL акциите е 42.6 пъти.

С други думи, ако PYPL акциите в крайна сметка се върнат само до 75% от нормалния си диапазон на оценка, книжата ще могат да нараснат навсякъде от 48% (анализатори) до 58% (Хек) по-високо.

Това осигурява добра очаквана възвръщаемост за инвеститорите на стойност. Всъщност дори може да се измери за две години, коментира Хек. Да кажем, че акциите ще нараснат с 58.6% до 193.06 долара, но това ще отнеме 2 години, което води до средногодишно кумулативно увеличение от над 25.94% всяка година през следващите две години.

Това означава, че може разумно да се очаква PYPL акциите да нараснат до поне 153.31 долара тази година и 193.06 долара до края на следващата година, което от своя страна е доста добра възвръщаемост на инвестициите за повечето инвеститори.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на PayPal на фондовите пазари.

Още по темата:

3 горещи пени акции с огромен потенциал за закупуване през първото тримесечие

Експерт: Cloudflare има ключов компонент, необходим за възстановяване