Снимка: iStock

Малките акции се насочиха към най-лошия си януари от десетилетия преди ралито в понеделник. Сега може би са готови да продължат с ръста си.

Индексът следящ представянето на малките компания Russell 2000 падна с 9,7% през януари, най-лошият януарски спад от падането с 11,2% през 2009 г. S&P 500 също имаше най-лошия януари от 2009 г., докато Dow Jones Industrial Average имаше най-лошия януари от 2016 г. насам.

Russell беше подпомогнат от ралито от 3,1% в понеделник, тъй като инвеститорите купиха спад след волатилността от миналата седмица. Индексът се понижи с 14% на 27 януари и бе на път за най-голямата си загуба през януари от 1986 г., най-ранните налични данни, според Dow Jones Markets Data Group.

Малките капитали обаче съществуват много по-дълго от 1986 г. Стивън ДеСанктис от Jefferies отбелязва, че кошницата с малка капитализация на фирмата е намаляла с 12% от стойността си миналата седмица, загуба, която би била най-лошата й за януари, като се връща към началото на данните от 1945 г. След покачванията в петък и понеделник кошницата е намаляла с 9%, най-лошото от 2016 г.

Основният фактор, който води до спад на акциите, е промяната в паричната политика на Федералния резерв. За да се бори с високата инфлация, Фед заяви, че скоро ще повиши лихвените проценти – най-вероятно през март – и пазарът залага, че това ще се случи поне четири пъти тази година. Това би могло да засегне икономическия растеж и печалбите на по-малките компании, които обикновено са по-чувствителни към промените в икономиката.

Въпреки трудните времена обаче, според някои анализатори, може би е време да се купуват акции с малка капитализация.

Печалбите са основна причина. Очаква се борсово търгуваният фонд iShares Russell 2000 (IWM) да види печалбата на акция като цяло да нарасне средно с 26% за следващите две календарни години, според FactSet. Всъщност, по време на скорошната разпродажба, анализаторите почти не промениха прогнозата си за печалба. Очакваната стойност на EPS за индекса за 2022 г. е спаднала с 0,36% от началото на годината, но се е увеличила с 2,7% за 2023 г. 

„Не сме виждали много влошаване на ръста на печалбите през 22-та година“, пише Стивън ДеСанктис, стратег на Jefferies за компании с малка и средна капитализация, който вижда, че индексът ще нарастне с 18% за годината от тук нататък.

Все пак смекчаването на очакванията за тази печалба може да не е лоша идея. Това е така, защото перспективите за печалба все още могат да станат по-слаби, тъй като Фед вдига лихвите и икономиката потенциално се забавя. Фед все още дори не е повишил лихвите, а лихвените проценти по заемите за домакинствата и фирмите все още могат да се повишат. 

Това ще доведе до намаляване на разходите в икономиката, чийто размер все още не е известен. „Това, което все още е основен дебат/източник на дългосрочен надвес на пазара, е колко затягане на финансовото състояние е необходимо, за да се постигне целта на Фед“, пише Денис ДеБушер, основател на 22V Research. „Прогнозите за икономически растеж може да се наложи да бъдат преразгледани много по-ниско.“

Това може да означава едно нещо за акциите: повече болка. „Има възможност за по-голяма волатилност на хоризонта... особено когато пазарът продължава да усвоява потенциалния план за действие на Фед“, пише Крис Ларкин, управляващ директор на търговията в ETrade.

Още по темата:

Ще продължи ли ралито на долара?