Снимка: iStock

Проблемите във веригата на доставки и недостигът на полупроводници ще натежат над технологичните печалби дори на най-успешните компании, въпреки че два сектора трябва да избегнат спада, според пазарни наблюдатели.

Продължаващото финансово господство на Tech е в основата на огромна част от възхода на Уолстрийт по време на пандемията COVID-19, но изглежда, че проблемите във веригата на доставки, които нараняват други индустрии, няма да пропуснат и Big Tech.

Amazon.com и Apple са видни примери за технологични компании, които се очаква да изпитат или прогнозират недостиг, свързан с глобалната верига на доставки през предстоящия сезон на печалбите. Общият спад в очакванията означава, че второто тримесечие на 2021 г. вероятно ще бъде пикът за растежа на печалбите тази година за основния ИТ сектор - който включва компютри, хардуер, съхранение, полупроводници, софтуер, ИТ услуги и комуникационно оборудване - както и потребителски дискреционен сегмент, който включва Amazon.

Компаниите за информационни технологии в S&P 500 се очаква да отчетат двуцифрен ръст на печалбата от 29% и ръст на приходите от 19% през третото тримесечие, според FactSet, забавяне спрямо второто тримесечие, когато печалбите скочиха с 48% спрямо предходната година, а приходите нараснаха с 22%. 

Повечето от продължаващите печалби се очаква да дойдат от подсектора в основата на много проблеми, полупроводниците, които отново се очаква да покажат най-големия ръст (с изключение на Intel Corp.).

Други биха могли да страдат от липсата на чипове, включително Apple, който според съобщенията намалява производствените си цели на iPhone 13 поради недостиг на полупроводници и компоненти. Докато някои анализатори смятат, че всякакви продажби на iPhone, които Apple пропуска, ще се появят в по-късните тримесечия, анализаторите все още орязват прогнозите на Apple за сезоните за пазаруване в училище и през ваканцията.

„Има части от ИТ - технологичния сектор - които ще се справят наистина добре, и други, които няма да се справят толкова добре“, казва Брендън Конотън, основател и управляващ партньор на Catalyst Private Wealth в Сан Франциско. "Технологиите ще растат малко по-бързо от пазара като цяло."

Amazon, който изглеждаше идеално позициониран за пандемията с доминиращия си бизнес за онлайн пазаруване и изчислителни облаци, очакваше спад на очакванията бързо, тъй като растежът на продажбите се забави повече от очакваното през второто тримесечие. Старши анализаторът от FactSet Джон Бътърс отбеляза, че средните оценки на анализаторите за приходите на Amazon се понижават от 12.89 долара на акция до 8.92 долара на акция през третото тримесечие, което води до най-големия спад в очакванията за печалби за някой от 11-те сектора на S&P 500 през периода. Оттогава очакванията са спаднали до 8.90 долара за акция, след като Amazon увеличи печалбата си от 12.37 долара за акция през третото тримесечие на 2020 г.

Дори и при този спад в очакванията, някои анализатори прогнозират, че Amazon може да изненада негативната страна, след като забеляза нарастване на разходите, които вероятно ще повлияят на печалбите му. Компанията инвестира сериозно в изграждането на логистика и харчи милиарди за мрежата си за доставка и увеличава разходите за служителите, докато други проблеми нарастват.

„Постоянните проблеми във веригата на доставки, които вероятно ще се разпростират и през 2022 г., биха могли да представляват риск за нашата прогноза“, каза анализаторът на Cowen & Co. Джон Блекледж за Amazon в скорошна бележка.

Високодоходният двигател за растеж на Amazon, AWS, също се забавя малко. Анализаторите на Evercore ISI заявиха, че очакват приходите от AWS да нараснат с 34% на годишна база, в сравнение с 37% ръст през последното второ тримесечие.

„Облакът ще расте, но не с темповете, с които се разрастваше преди“, казва Марибел Лопес, главен анализатор в Lopez Research, позовавайки се на пазара на облачни изчисления като цяло. „Ясно е, че всички, които се нуждаят от облак, са го стартирали, но ще продължат ли хората да растат с 40%?“

Една от най-големите експлозии в разходите за технологии по време на пандемията вече показа забавяне и също е свързана с борбите във веригата на доставки и недостига на полупроводници. По време на пандемията много потребители и фирми модернизираха компютрите си за работа от разстояние и телеконферентни връзки, което доведе до огромен бум в компютърната индустрия.

Но този бум изглежда е свършен, засега.

„Мисля, че цифрите ще бъдат солидни, но няма да покажат този експоненциален растеж, който видяхме през последните няколко тримесечия“, каза Лопес. „Сега хората по света работят и работят с всичко, от което се нуждаят. Следващата голяма вълна на покупка няма да се случи за още шест месеца."

Фирмите за проучване на пазара Gartner и IDC заявиха, че световният ръст на персоналните компютри се е върнал до ниски едноцифрени стойности през третото тримесечие, като доставките на отчетните единици на Gartner са нараснали с 1%, а IDC прогнозира ръст на компютрите от 3.9% през третото тримесечие. Търсенето не се забави толкова, колкото способността на производителите на компютри като HP Inc. да получат всички компоненти, от които се нуждаят, за да направят персонални компютри.

„Компютърната индустрия продължава да бъде възпрепятствана от доставките и логистичните предизвикателства и за съжаление тези проблеми не са забелязали много подобрение през последните месеци“, казва анализаторът на IDC Джитеш Урбани в изявление.

HP ще бъде една от най-тежко засегнатите компании. Според FactSet анализаторите изчисляват 1.32% темп на растеж на приходите през фискалното четвърто тримесечие, което приключва през октомври. Този почти равен растеж следва зашеметяващия ръст на приходите от 27.3% през тримесечието на юли, подхранван от продажбите и печатането на потребителски компютри.

Новините не са лоши за технологиите. Очаква се недостигът на чипове отново да се изплати на полупроводниковите компании - като група, полу -и полупроводниково оборудване се очаква да отбележи ръст на печалбата от 38.5% през третото тримесечие, като приходите нарастват средно с 22.9%.

Стейси Расгон, анализатор от Bernstein Research, заяви наскоро, че тенденциите „подхранват бичи чувства от самите полупроводникови компании, повечето от които призовават за недостиг и силни модели на поръчки, които да се запазят и през следващата година“, и добави, че входящата му поща е наводнена с запитвания от инвеститори с въпрос колко дълго може да продължи настоящият ръст.

„Убеждението на инвеститорите изглежда все повече намалява, тъй като те продължават да се притесняват, че пикът трябва да се приближава и да поддържат значителна несигурност по отношение на това колко от настоящата среда на търсене е реална, в сравнение с фантомното, като се има предвид нормалното поведение на клиентите по време на недостиг – да имат повече, отколкото им трябва с надеждата да получат достатъчно части, за да се справят."

Единственият производител на чипове, който не се очаква да отбележи растеж през третото тримесечие, е чип-гигантът Intel, който е бил в облак след някои забавяния на чиповете през последната година и големия му натиск да харчи повече за договорно производство. Анализаторите очакват да видят равни печалби за третото тримесечие и почти равни приходи в сравнение с предходната година, докато конкуренти като Advanced Micro Devices и Nvidia Corp. се очаква да видят зашеметяващ ръст на приходите съответно от 46% и 44%.

Технологично свързаният сектор, който изглежда най-силен освен полупроводниците, са комуникационните услуги, които включват Facebook, Alphabet и Netflix. Докато очакваният ръст на приходите от 23% и ръстът на продажбите от 19.8% все още бледнеят в сравнение с първата половина на годината, когато компаниите изоставаха в началото на пандемията, това побеждава всички тримесечни данни от 2020 г.

Очаква се Facebook да види 37% ръст на приходите през третото тримесечие, което показва способността му да прескача от един спор към следващия през последните месеци, без да плаща за нито един от тях. Заплахата за силата на социалните медии, както и Google и други големи технологични компании, идва от законодателите, които искат да променят защитата на раздел 230, която се ползва от компаниите за съдържание, заедно с други законодателни и регулаторни проблеми - ако други проблеми не се срещнат по пътя.

„Мисля, че Вашингтон има достатъчно риба за пържене“, каза Конътън. „Вероятно няма да стигнат до технологиите още шест месеца.“

Каквото и да се случи на регулаторния фронт, е малко вероятно да има много непосредствено въздействие върху финансовите отчети, които ще видим през следващите седмици.