Снимка: iStock

Докато Китай се бори с дълговите проблеми на пазара на имоти, забавяща се икономика и се опитва да прекрои икономиката си и да се съсредоточи повече върху социалното благо над рентабилността, много американски компании може да почувстват известна болка от тази политика.

Китайските компании за собственост и технологии изпитаха тежестта на болката досега на фона на дълговата криза на China Evergrande Group, един от най -големите предприемачи в страната, и регулаторната атака, насочена към китайските интернет гиганти. Президентът Си Дзинпин продължава да затяга контрола върху икономиката с подновен акцент върху така наречения „общ просперитет“, справяне с финансовите рискове в икономиката и се опитва да направи китайската икономика по-независима, тъй като отношенията със САЩ се влошават.

Но инвеститорите в американски компании не са неуязвими. Въпреки че компаниите от S&P 500 имат приблизително 5% експозиция на директни продажби към Китай, връзката между китайския БВП и печалбата на S&P 500 на акция се е увеличила от на 90% от 2010 г., според стратега на Bank of America Савита Субраманян. Около 80% от разширяването на маржа за S&P 500 е на фона на глобализацията през последните 30 години, тъй като компаниите се възползват от неща като по-евтина работна ръка в чужбина и ефективност на веригата за доставки.

Това може да предизвика проблеми за S&P 500, тъй като икономическите проблеми на Китай са реални. В бележка до клиентите анализаторите на China Beige Book написаха, че всеки основен показател, който те наблюдават - вариращ от продажби и печалби до нови сделки и наемане - отслабва това тримесечие и строителните подсектори спадат.

Но може да има още по-големи вълни, които да ограничат потреблението, тъй като инвестициите в имоти - и работни места - ще бъдат ударени, добавяйки натиск към и без това забавящата се икономика, която се забавя от ограниченията, свързани с Covid, и Китай намалява производството, за да изпълни строгите цели на Пекин за емисиите. Икономистите предупредиха, че перспективата е тревожна - дори когато мнозина очакват длъжностните лица в крайна сметка да дойдат с целенасочени стимули да управляват забавянето.

Оценките на компаниите с най-висока децилна експозиция в Китай по отношение на продажбите са се увеличили, като кошница от тези акции се търгува близо до рекордната 25% средна премия спрямо конкурентите си – като се извади Tesla (тикер: TSLA), отбелязва Субраманиан. Институционалните инвеститори започнаха да намаляват дяловете в американски компании с най-децилирана експозиция в Китай.

Сред рисковете, отбелязани от Субраманиан и нейния екип, са тези за компаниите за материали и технологии, които тя описва като най-уязвими към забавяне поради по -високата корелация с икономическата активност на Китай от дейността на САЩ. Някои технологични компании също виждат натиск, тъй като настроението „Купете Китай“ се задържа и китайските клиенти започват да търсят местни доставчици спрямо своите американски конкуренти.

Но няколко други сектора също са изложени на риск. Китай представлява около 30% от световните продажби и производство и е бил основен източник на растеж за автомобилните компании в САЩ, въпреки че този растеж се забавя и може да означава, че „формулата за светски растеж“ за автомобилната индустрия може да бъде оспорена, според анализаторите на BofA. Най-изложени на риск, отбелязват те, са доставчиците с най -голяма експозиция в Китай, като Adient (ADNT), Aptiv (APTV), BorgWarner (BWA), Lear (LEA) и Visteon (VC)

Tesla генерира приблизително 20% от продажбите си в региона, но анализаторите на BofA отбелязват, че Tesla вече губи дял на китайския пазар на електрически превозни средства, до 1.2% през август от 13% през юни, а активните фондове възстановяват разпределените им средства за автомобилния производител.

Перспективите за компании, ориентирани към потребителите, са смесени, като китайските купувачи представляват една трета от глобалните разходи за луксозни стоки и повече от три четвърти идват от тези на възраст под 35 години. Някои от тези компании биха могли да получат тласък от натиска на Китай за „общ просперитет“ за укрепване на средната класа, което би могло да означава, че оттеглянето на някои от тези акции, би могло да бъде възможност за покупка, според европейските анализатори на луксозни стоки на BofA.

Nike (NKE) и Tapestry (TPR) получават най-голям дял от продажбите от Китай, 18% и 15%, а Nike е видял негативна реакция на потребителите и бойкот заради коментарите си, свързани с принудителен труд в Синдзян и затварянето на фабрики поради Covid. Tapestry обаче казва, че нарастващата средна класа би могла да бъде от полза, тъй като нейните чанти Coach се продават средно за 300 долара, а не на цени като луксозни групи от по-висок клас.

Още по темата:

Вървят ли САЩ и Китай към нова Студена война?