Снимка: iStock
Една от големите загадки на пазара в момента е упорито ниската доходност на американските държавни облигации, като еталонният 10-годишен лихвен процент сега е под 1.35%.
Докато инвеститорите в облигации биха могли да намекват за доста мрачни очаквания за перспективите за американската икономика, по-ниската доходност изглежда екстремна за някои в момент, когато все още се очаква икономическият растеж да се движи сравнително високо и очакванията за инфлацията тепърва се разрастват.
За да видите колко екстремни са лихвените проценти, погледнете таблицата по-долу от анализаторите JPMorgan Chase & Co., водени от Джей Бари.
Това показва, че американските хазна се отклоняват от нивото, посочено от модела на справедливата стойност на JPMorgan - който отчита неща като скорошната сила на икономическите данни и очакванията за Федералния резерв - с най-много от гигантския полет за безопасност през март 2020 г. и есента на 2020 г.
„Въпреки че потокът от данни от края на миналата седмица беше по-слаб от очакванията за консенсус, спадът от над 10 базисни пункта в 10-годишните лихви от петък сутринта изглежда прекалено голям на фона на всички разгледани. В действителност, средносрочните пазарни инфлационни очаквания едва са се развили през последните два дни (дори и с цените на суровия петрол днес с 2%), а времето, което се предполага от изтичането на Фед, също се е променило малко. По този начин, нетно от тези фактори, държавните ценни книжа се отклоняват допълнително от нашата рамка за справедлива стойност. Въпреки че лихвите са склонни да означават връщане с относително ниска честота, 10-годишните доходности на Министерството на финансите сега изглеждат с 25 базисни пункта по-ниски спрямо техните драйвери, 3-стандартни отклонения и най-голямото такова отклонение от началото на есента на 2020 г.”
Снимка: iStock
Източник: JPMorgan
Очевидно моделите винаги трябва да се вземат с известна доза сол, но тук се предполага, че всеки, който е попаднал от грешната страна на ралито в американските хазна, е имал много трудно време. Както Бари отбелязва в бележката си (която носи простичкото, но ефективно заглавие „Прогноза? Болка“), техническите позициониращи се инвеститори „преувеличават ходовете в доходността на Министерството на финансите в последно време“.
Още по темата:
DAX с нов исторически връх, 10-годишните щатски облигации с доходност от 1.77%
Джейми Даймън: Инфлацията в САЩ може да бъде повече от временна
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.17 | ▲0.95% |
USDJPY | 146.94 | ▼0.98% |
GBPUSD | 1.35 | ▲0.85% |
USDCHF | 0.80 | ▼0.88% |
USDCAD | 1.38 | ▼0.51% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 45 683.00 | ▲1.69% |
S&P 500 | 6 478.88 | ▲1.27% |
Nasdaq 100 | 23 560.90 | ▲1.35% |
DAX 30 | 24 398.50 | ▲0.33% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 115 745.00 | ▼1.00% |
Ethereum | 4 696.61 | ▼2.76% |
Ripple | 2.98 | ▼2.87% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 63.74 | ▲0.39% |
Петрол - брент | 67.26 | ▲0.27% |
Злато | 3 371.57 | ▲1.00% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 504.75 | ▼0.42% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 112.14 | ▲0.53% |
Germany Bund 10 Year | 129.33 | ▲0.18% |
UK Long Gilt Future | 90.95 | ▲0.35% |