Снимка: iStock

Акциите с по-високо качество се търгуват с най-голямата си отстъпка за оценка на широкия пазар от точката на пукането на „интернет балона“ в началото на 2000-те (виж графиката по-долу), заяви в нова изследователска бележка Тони ДеСпирито, анализатор в BlackRock за фондовите пазари.

ДеСприто определя висококачествените акции като тези на компаниите, които генерират печалби и имат сила в ценообразуването (така че очевидно това изключва компаниите за придобиване със специално предназначение или SPAC). Компаниите управляват ефективно своите баланси и парични потоци, демонстрират силна счетоводна надеждност и връщат капитала на акционерите по дисциплиниран начин (най-често чрез дивиденти).

Интересното е, че въпреки впечатляващите основни характеристики на висококачествените компании, самите акции изостават силно в представянето си през последните девет месеца.

Изследванията на ДеСприто показват, че качествените ащзии се представят по-слабо, откакто съобщенията за ваксини срещу COVID-19 излязоха на преден план през ноември 2020 г., като цените им са по-ниски от представянето на целия пазар. 

Вместо да плащат за капитала на качествени компании на фона на глобално икономическо възстановяване (такива, които биха могли да вдигнат дивидентите си и да споделят планове за обратно изкупуване поради по-добрата макро-среда), инвеститорите до голяма степен избягват или продават тези акции в полза на по-рискови залози, които са довели до силни печалби в началото на възстановяването.

Чудесен пример за тази динамика може да се види в относителното представяне на Invesco S&P 500 High Beta ETF. Някои от най-добрите холдинги на ETF-а включват суперрискови залози за икономическо възстановяване като Carnival Corp. и United Airlines. ETF-ът е спечелил много солидните 31% до момента, надминавайки ръста от 13% на S&P 500. Междувременно ETF-ът Schwab US Dividend Equity (който включва висококачествени производители на дивиденти като Home Depot) се е повишил само със 17% за годината.

Сега ДеСпирито смята, че приливът ще се върне обратно капиталите на инвеститорите към качеството.

"Виждаме потенциал за по-висока оценка на качеството. С развитието на цикъла пазарът ще очаква по-нормализирани темпове на растеж и инвеститорите вероятно ще растат по-предпазливо на фона на опасения относно данъците, инфлацията и времето за промяна на политиката на Фед", обясни още ДеСпирито.

Още по темата:

7-те най-евтини акции, с които да започнете 2021 г.

10 евтини акции под 10 долара за закупуване през ноември