Снимка: iStock

Инвеститорите продължиха да премахват опасенията си за инфлацията в началото на седмицата, изпращайки S&P 500 и Nasdaq Composite до нови исторически максимуми. Това е достоен подвиг за последния, който последно постигна рекорд на 26-ти април.

Пазарите просто вярват, че е твърде рано за намаляване на покупките на Федералния резерв, тъй като двудневната среща на централната банка започва във вторник. Според последното месечно проучване на Bank of America, 72% вярват на твърденията на Фед, според която инфлацията е преходна.

Това не означава, че някои инвеститори все още не се притесняват от други неща. И все пак, според анализатора на Credit Suisse Джонатан Голуб, има още причини да сте бикове.

„Изненадващо откриваме, че инвеститорите са по-меки, тъй като показанията за инфлацията и намаляващата доходност доминират в разговорите“, каза той в бележка до клиенти, публикувана в понеделник. „Въпреки тези проблеми, ние продължаваме да се чувстваме комфортно с нашата цел от 4 600 пункта за S&P 500 за края на годината, което предполага 8.3% ръст от текущите нива на индекса.“

Показанията за инфлация, като например тези от миналата седмица за потребителските цени и по-високите цени на суровините, могат да започнат да поставят маржовете на печалба под натиск. „Нашата работа показва, че компаниите изпитват значителна ценова мощ, която би трябвало да доведе до по-голяма рентабилност въпреки по-високите разходи за производство“, контрира Голуб.

Някои служители на Федералния резерв намекнаха за готовност да започнат да обсъждат намаляващите покупки на активи, докато очакванията за повишаване на лихвените проценти се повишиха напред. 

В преглед на циклите на повишаване на лихвените проценти през 1994, 1999, 2004 и 2015 г. банката установи, че възвръщаемостта е стабилна 12 месеца преди и 36 месеца след първото увеличение на лихвата, отслабвайки само когато кривата на доходността се изравнява.

Признаците за намаляване на доходността на облигациите в условията на по-високи цени могат да означават, че настъпва стагфлация. Това е малко вероятно, тъй като инфлацията до голяма степен се разглежда като преходна, а 10-годишният процент на доходността на касата намалява умерено (5-годишен диапазон от 0.5% до 3.2%), каза Голуб.

Икономическите изненади непрекъснато падат от средата на юли, но пазарът продължава да расте. Икономическата активност се е подобрила през това време и това е „истинският катализатор за напредъка на S&P 500“, аргументира се стратегът.

Ръстът и печалбите на акция, и двете са високи и може да са на път да се преобърнат. „Въпреки че темповете на подобрение със сигурност ще се успокоят, прогнозира се растежът да остане доста над тенденцията до края на 2022 г.“, каза стратегът.

Докато фискалната и паричната политика поддържаха икономиките в хода на цялата пандемия COVID-19, по-нататъшната помощ изглежда малко вероятно. 

„Докато допълнителните стимули изглеждат по-малко вероятни (или ще бъдат намалени), ние сме по-малко загрижени, като се има предвид (1) прегряване на икономиката; (2) по-малко непосредствено въздействие на плана; и (3) по-високи съпътстващи данъци“, каза Голуб.
Последната партида от данни показва, че продажбите на дребно спадат с 1.3% през май, като се оказаха под прогнозите, но априлските цифри бяха ревизирани до 0.9% ръст. Освен това цените на производители се повишиха над очакванията и производствената дейност в Ню Йорк се охлади през юни. Тепърва предстоят индустриалното производство, бизнес запасите и индексът на строителите на домове.

Проучването на глобалния мениджър на фондове на Bank of America през юни открива нов „най-претъпкан победител“ в търговията – и това са стоките.

Кралят на пренаселената търговия през миналия месец беше биткойн. Повечето мениджъри на фондове все още смятат, че криптовалутата е в балон, дори след оттеглянето, наблюдавано наскоро.

Още по темата:

3 причини да бъдете бичи за Pinterest

Експерт: Технологичните акции са тревожно скъпи