Снимка: iStock

Стойността се завръща, поне засега, регистрирайки февруари като най-добрия си месец с по-добро представяне от растежа, откакто dot-com балонът се спука преди две десетилетия.

Това превъзходство се появи на фона на пробив в технологичните акции и двуцифрени печалби в енергетиката и финансите, тъй като инвеститорите, успокоени от положителните разработки на ваксини, започнаха да се позиционират за глобално възстановяване от Covid-19. 

Изобилието от стимули, възобновяване на икономиката и много лесни сравнения отпреди година за някои от компаниите, засегнати от Covid, предвещава по-нататъшно добро представяне за по-циклично ориентирани акции, включително финансовите.

Нискокачествените акции превъзхождаха висококачествените - тези със силна възвръщаемост на собствения капитал, активите и капитала - през януари и февруари със 7.5 процентни пункта, според изследователска бележка от Савита Субраманиян от Bank of America.

Докато повишаването на лихвените проценти предизвика дългоочакваното рали на стойността, Субраманиян цитира други фактори, които могат да доведат до по-добри резултати - като оценка и позициониране на цикъла на печалба. Приблизително половината от фондовете с активна стойност с голяма капитализация надминават индекса - това е забележително подобрение, но също така означава, че наклонът на стойността на мениджърите не е толкова агресивен, оставяйки място за стойността да продължи да се справя добре, според Субраманян и нейният екип.

Фондовете, които приемат по-дълбока стойност, са постигнали по-силни печалби в тази ранна възвръщаемост от тези, наклонени към доход от акции или качествени типове акции, които се задържат по-добре по време на спадове, казва Кейти Райхарт, директор на стратегиите за акции на Morningstar.

За инвеститорите, които се опитват да влязат в тренда за завръщането на стойността, Barron използва Morningstar Direct, за да провери за американски фондове с голяма капитализация, които са успели да се задържат през по-тъмните дни, класирайки се в горната трета от категорията Morningstar през последните пет години, като същевременно генерират достатъчно силна възвращаемост до момента, за да победи поне 80% от връстниците си.

Добавят се и кретирии за това фондовете да са били отворени за нови инвеститори, да имат активи от поне 500 милиона долара и чиито такси не са били счетени за изключително високи от Morningstar и които бяха достъпни за инвеститорите на дребно. 

На тези критерии отговарят девет фонда, които имат огромна позиция във финансите, енергетиката или материалите - сектори, които анализаторите очакват да видят най-големите краткосрочни печалби, когато икономиката се възстанови - и които не бяха прекалено наклонени към технологиите.

Списъкът включва широко притежаваните Dodge & Cox (тикер: DODGX) - дете на плаката за стойност със силни исторически данни, дори когато стилът му не е в полза, казва Райхарт. Фондът притежава повече от една четвърт от активите във финансите и 8% в енергетиката, въпреки че има ограничено разпределение на материали под 2%.

Още в списъка влизат: Neuberger Berman Large Cap Value (NPNAX), който е победил 99% от своите връстници през последните пет години. Съвсем наскоро огромната позиция на мениджъра Ели Залцман в материалите - четворна от тази в категорията - и удвоеното разпределение на енергията помогнаха на фонда да отскочи.

Тези 9 фонда с голяма капитализация се задържаха през последните пет години и се справят добре и тази година. Те имат по-високи средства инвестирани в материали, енергия или финанси, отколкото конкурентите си - и не са с твърде наднормено тегло към технологиите.

Източник: Morningstar Direct

Invesco Comstock (ACSTX) е описан от Morningstar като „солиден фонд с дълбока стойност“ с последователно изпълнение и дисциплиниран противоположен подход. Това означава, че в началото на 2020 г. той беше победен, но наднорменото му тегло в занемарени сектори се отплати напоследък. Около една четвърт от фонда е във финансови компании и той има приблизително двойна експозиция към енергията в категорията на почти 10%.

JP Morgan Large Cap Value Fund (OLVAX) има 8.5% от активите си в материали, приблизително двойно повече от тази в категорията, както и по-голямо разпределение за потребителски цикли, енергетика и индустриални компании. Фондът е победил 92% от своите конкуренти през последните пет години и се справя по същия начин и досега през тази година.

DFA Large Cap Value (DFLVX) сортира компаниите по съотношение цена-счетоводна стойнотс, като се фокусира върху най-евтините части на пазара. Това води до по-забележим наклон на стойността, отколкото някои от неговите конкуренти, според Morningstar. Фондът е и един от най-евтините варианти в списъка, като съотношението на разходите е едва 0.22%.

Още по темата:

Дузина активни фондове с доходност от над 100% през 2020 г. и това може да е проблем