Снимка: iStock

По-малко облекчените финансови условия в бъдеще, вероятно ще доведат до по-ниска обща възвръщаемост на световните пазари, като същевременно ще благоприятстват акциите ориентирани към растеж, пред тези ориентирани към стойност, според анализатори от UBS Group AG.

Растежът и печалбите ще станат по-големи двигатели на възвръщаемостта през следващото тримесечие, пишат стратези, включително Бхану Бавея в бележка от понеделник. Дъното в реалните лихвени проценти и кредитните спредове ще сигнализира края на "безкрайната ликвидност", прогнозираха още те.

„Макар че тези промени не означават голямо усвояване, те правят важна промяна в характера на ралито“, пишат стратезите. „Вятърът на ликвидността най-много допринесе за печалбите на пазара.“

Доходността, коригирана с инфлацията, се повиши този месец

Неотдавнашният скок на реалните доходности в САЩ породи тревога сред инвеститорите, които виждат отрицателните реални лихви като крайъгълен камък на ралито на рисковите активи, което изпрати световните акции до рекордни стойности. 

Докато по-високите реални доходности сигнализират, че икономиката набира сила, те могат да доведат до затягане на финансовите условия и промяна в разпределението на активите, смятат още от финансовата институция.

Процентът по 10-годишните ценни книжа, защитени от инфлацията, скочи до минус 0.77% през миналата седмица от минус 1.08% на 11-ти февруари.

„Малко увеличение на реалните лихви вероятно няма да представлява голямо безпокойство, но тъй като реалните лихвени проценти се ускоряват, всеки допълнителен ход става по-труден за пазарите“, пише Бавея и неговият екип.

Нарастването на реалните лихви е  "канарчето във въглищната мина" за рисковите активи

„Фазовата промяна“ от пазар, управляван от ликвидност, към пазар, основан на растеж и печалби, ще дойде като връх на „инфлационния ентусиазъм“ и ще предшества всяко намаляване на подкрепата на Федералния резерв, според екипа на UBS.

Анализът на подобни епизоди, когато двигателите на ликвидност преминават към неутрални от основни фактори, предполага по-ниска възвръщаемост на пазара и акциите на растеж, които ще пръвъзхождат тези ориентирани към стойност, казаха още от UBS.

Доларът обикновено вижда скромни печалби спрямо валутите на развиващите се пазари, при такива сценарии и предимството на САЩ пред другите пазари става по-малко убедително, написаха още стратезите.

Още по темата:

Ето къде да инвестирате преди ротацията да започне!

Златодобивните компании най-евтини от над 20 години