Снимка: Istock

Уолстрийт скоро може да се сблъска с един от най-лошите си кошмари: така наречената стагфлационна среда, която е трудна за навигация за инвеститорите.

Разочароващият доклад за производствената дейност от понеделник от Института за управление на доставките и голямата липса на работни места в последния доклад на ADP за заетостта в частния сектор в сряда са признаци, че икономиката на САЩ може да губи пара. Това е елементът на стагнация, част от уравнението на стагфлацията.

След това има инфлация. Тъй като президентът Доналд Тръмп продължава да настоява за повече мита върху търговските партньори на Америка, съществува риск инфлационният натиск да остане упорит. Това може да намали потреблението.

„Разрушителните търговски политики на президента Тръмп и ескалиращите тарифни спорове оказват влияние върху настроенията на инвеститорите, както у дома, така и в чужбина“, каза Никос Цабурас, анализатор в Tradu, инвестиционно приложение. „Притесненията относно стагфлацията нарастват в САЩ, като отслабващото доверие на потребителите заплашва да ограничи разходите.“

Акциите паднаха при нестабилна търговия по-рано тази седмица, след като митата срещу Канада, Мексико и Китай влязоха в сила във вторник. Пазарът се възстанови малко в сряда следобед, след като Тръмп отложи митата върху вноса на автомобили от Мексико и Канада, но основните индекси се понижиха по-рано през деня. И така, какво трябва да направят инвеститорите сега? Да се подготвят за повече притеснения относно растящите цени и забавящата се икономика.

„Тенденцията на стагфлация вече беше налице преди въвеждането на митата“, каза Адам Филипс, управляващ директор по инвестициите в EP Wealth Advisors, намеквайки за някои скорошни признаци на по-мек икономически растеж и продължаваща инфлация. „Доколкото митата останат в сила, това само ще изостри проблема.“

Може да е трудно за Федералния резерв да се бори със стагфлацията, тъй като Фед обикновено повишава лихвите, когато се притеснява от високите цени, и намалява лихвите, когато по-слабият пазар на труда е по-сериозен икономически проблем. Така че ръцете му може да са вързани.

Имайки това предвид, инвеститорите трябва да търсят сектори (и акции), които могат да се задържат по-добре дори в лицето на бавна икономика и постоянна инфлация, каза Филипс. Той харесва финансовите и промишлените сектори, като изтъква мегабанката JPMorgan Chase и производителите на аерокосмическа техника RTX и Rockwell Automation като акции, които според него са по-малко обект на макроикономически опасения. Някои технологични компании също могат да се задържат добре, каза Филипс. Той притежава софтуерния гигант Salesforce.

Той дори смята, че инвеститорите биха могли да намерят някои сделки с търговци на дребно, които може да се държат по-добре в един стагфлационен свят, като TJX, собственикът на веригите за намаления TJ Maxx, Marshalls и HomeGoods.

Много други потребителски дискреционни акции обаче може да са различна история. Известни търговци на дребно като Target и Best Buy предупредиха, че може да се наложи да прехвърлят цената на тарифите на клиентите си. Американците също може да се наложи да се подготвят за още по-високи цени на храните в хранителния магазин.

И Джина Гьотър, главен финансов директор на Hasbro, наскоро каза на Barron’s, че въпреки че производителят на играчки намалява експозицията си към Китай, той все още наблюдава отблизо ситуацията с търговската война. Тя предположи, че може да се наложи Hasbro да повиши цените, ако митата за Канада, Мексико и Китай останат в сила… и ако влязат допълнителни реципрочни мита срещу Индия и Виетнам. „Ако се задържат, ще трябва да действаме бързо“, каза тя.

Така че инвеститорите трябва внимателно да избират местата си с по-циклични акции и сектори. SPDR на потребителските стоки по избор – измерени с борсово търгуваният фонд, е намалял с почти 10% през последния месец, например. Ето защо стратезите на Stifel Бари Банистър и Томас Карол написаха в доклад миналата седмица, че препоръчват сектори с „отбранителна стойност“ като потребителски стоки, здравеопазване и комунални услуги. Те също така харесват златото, което се повиши до почти рекордни нива благодарение на статута си на хеджиране на инфлацията.

„S&P 500 изглежда, че има рискове, изкривени надолу“, пишат те, отбелязвайки, че това се дължи главно на „умерен случай на стагфлация“.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.