Снимка: Istock

Въпреки че март е твърде рано за намаление на лихвите, казва Джеймс Булард в интервю за MarketWatch, по-нататъшно понижаване на инфлацията, може да даде място за по-нататъшно намаление на лихвите.

Бившият президент на Федералния резерв на Сейнт Луис Джеймс Булард казва, че пазарите не оценяват възможността митата на Тръмп да предизвикат по-ниски бариери по целия свят.

Бившият федерален президент на Сейнт Луис Джеймс Булард каза, че инфлацията ще се забави значително тази година, което ще позволи на централната банка да продължи да намалява лихвените проценти.

В интервю за MarketWatch в петък Булард прогнозира, че инфлацията, базирана на основния индекс на разходите за лично потребление, предпочитан от Фед, ще спадне до 2,3% годишен темп до края на 2025 г., което би било спад от 2,8% в края на миналата година .

„Мисля, че основният случай е, че инфлацията ще продължи да пада към целта от 2%, но ще остане над 2%“, каза Булард.

Миналата година инфлацията спадна леко. Основният PCE се понижи до 2,8% процент от 3% в края на 2023 г.

„Това не е много“, каза Булард.

Отдръпвайки се, Булард се съгласява с икономистите, които смятат, че инфлационната буря е приключила, заявявайки, че Фед успешно се е справил със скока на цените след пандемията от 2020 г. без рецесия. Централната банка сега е в етап на фина настройка на политиката, добави той.

Повишаването на доходността на дългосрочните облигации, откакто Фед започна да понижава лихвите през септември, обаче не е признак на безпокойство на пазара относно политиката на Фед, както мнозина казват, твърди той.

След като пазарите видяха, че политиката е била успешна, че инфлацията е спаднала без рецесия, пазарите трябваше да преоценят средносрочните и дългосрочните облигации и да отменят кривата на доходност на държавния дълг, каза той.

Това беше „последното парче от пъзела за меко кацане“, каза той.

Булард каза, че изглежда, че Фед е на път за още две намаления на лихвените проценти с четвърт процентен пункт тази година. Представители на Фед прогнозираха два хода през декември. Това е просто политика за фина настройка, каза той.

„Наистина не виждам нищо, което да ги разочарова“, каза той.

Булард обаче каза, че март изглежда твърде рано за ново съкращаване.

„Както вървят нещата, мисля, че вероятно няма да е през март“, каза той. Централната банка може да използва срещата през март, за да сигнализира за намаление „по-късно през пролетта“, каза той.

Политическите ходове на Фед зависят от по-нататъшния напредък по отношение на инфлацията, каза той.

Ако основната PCE инфлация падне до 2,5% или по-малко, служителите на Фед ще се чувстват комфортно да облекчат, каза той.

„Дори и тогава смятам, че те ще действат постепенно и ще отделят време за това“, каза той.

Булард каза, че Фед ще остане стабилен, ако инфлацията не се подобри много или се повиши малко.

„Ако получат само две десети [намаляване на основната инфлация], мисля, че вероятно ще останат на изчакване през цялата година“, каза той.

Той видя само малък шанс следващият ход да бъде повишаване на лихвите. Това би се случило, ако основната PCE инфлация се върне над 3%.

Икономическият растеж на САЩ е стабилен и страховете от рецесия са спаднали обратно до ултраниски нива, каза Булард.

Що се отнася до заплахата от инфлация в резултат на тарифите за внос, заплашени от втората администрация на Тръмп, Булард отбеляза, че търговската война по време на първия мандат на Тръмп през 2018 г. и 2019 г. всъщност отслаби търсенето и Фед в крайна сметка намали лихвените проценти. Това може да се случи отново през пролетта и лятото, каза той.

Това би бил труден избор за Фед, тъй като инфлацията все още е над целта, но Булард каза, че смята, че Фед ще намали лихвите, тъй като те ще твърдят, че по-бавната икономика естествено би намалила малко инфлацията.

По време на първия мандат на президента Доналд Тръмп служители на Белия дом се обърнаха към Булард за позиция като управител на Фед, но той отказа тази роля.

Възгледите на Булард относно митата продължават да съвпадат с тези на Тръмп. Той каза, че те не са инфлационни.

Булард каза, че отрицателната страна на митата привлича вниманието, но те могат да бъдат положителни.

„Мисля, че има добра страна на търговските войни, че пазарите не определят цените“, каза той.

Митата биха могли да стимулират глобалния икономически растеж, ако други страни отговорят на тарифните заплахи на Тръмп, като намалят собствените си мита, за да накарат Белия дом да отстъпи, каза той.

„Мисля, че това би било добра [карта] за Китай, Европа, Мексико и Канада да играят, защото смятам, че това би било благо за глобалния растеж“, каза той.

Има 40% шанс този положителен сценарий да се развие, каза той. Има само малък шанс за глобална търговска война като през 30-те години на миналия век, каза той.

В събота Канада обяви съпоставими 25% мита срещу стоки от САЩ, а Мексико също нареди ответни мита, след като Тръмп изпълни заплахите си за 25% мита срещу вноса от тези нации.