Снимка: iStock

Няколко несигурности на макро ниво, включително геополитика, изборите в САЩ и конфликтът в Близкия изток, биха могли да застрашат възхода на пазара (^DJI, ^IXIC, ^GSPC), според Стив Сосник главен стратег на Interactive Brokers.

Първите два риска са съсредоточени около президентските избори. Сосник казва: „Самите избори могат да бъдат малко сложна ситуация. Мисля, че в момента, въпреки че пазарът някак си определя цените при някои сделки на Тръмп, мисля, че социологическите проучвания все още ви казват, че това е хвърляне на монета” между бившия президент Доналд Тръмп и вицепрезидента Камала Харис. До деня на изборите остават само дванадесет дни.

Първият риск, казва той, „ако изглежда, че Тръмп продължава с идеята за своите данъчни политики“, тогава „пазарът на облигации (^TYX, ^TNX, ^FVX) може да се провали“. Второ, „ако Харис изглежда решена да не удължи данъчните облекчения на Тръмп, може да видите малко продажби на данъци да бъдат изтеглени напред, вместо да се задържат през следващата година.“

Бичият пазар на S&P 500 (^GSPC) започна преди две години и показва малко признаци на забавяне. Подкрепен от възхода на еуфорията за изкуствения интелект и изненадващо устойчивата американска икономика, S&P 500 спечели повече от 60% през последните две години и се движи близо до най-високото си ниво за всички времена.

Стратезите на Wall Street, които разговаряха с Yahoo Finance, вярват, че бичият пазар може да продължи да се развива. Като изключим всякакви неочаквани сътресения, пътят нагоре изглежда ясен, като се очаква растежът на печалбите да продължи да се ускорява и икономиката да е на привидно стабилна основа, тъй като Федералният резерв намалява лихвените проценти.

Бичият пазар за S&P 500 беше официално обявен през юни 2023 г., когато индексът се покачи с 20% от скорошното си дъно на мечия пазар. Историята казва, че този бичи пазар все още има крака. На две години бичият пазар е много по-нисък от средния период от 5,5 години. И общата възвръщаемост досега, около 60%, е далеч от средната печалба от 180%, според проучване на главния пазарен стратег на Carson Group Райън Детрик.

През последните няколко седмици няколко стратези на акциите на Уолстрийт изказаха аргументи за по-нататъшно покачване на референтния индекс както в края на годината, така и през 2025 г., подкрепени от ускоряването на печалбите за S&P 500.

„Продължаваме да бъдем изненадани от силата на пазарните печалби и решихме отново, че нещо повече от постепенна корекция е оправдано“, написа главният инвестиционен стратег на BMO Capital Markets Брайън Белски в септемврийска бележка, когато повиши целевата си цена в края на годината за S&P 500 до най-високото ниво от всички анализатори от 6100 пункта от предишна цел от 5600 пункта.

На 4 октомври Goldman Sachs повиши целта си в края на годината до 6 000 пункта и постави началото на 12-месечна цел от 6 300 пункта. Главният капиталов стратег на Goldman Sachs Дейвид Костин обаче отбеляза, че вече високите оценки могат да ограничат възхода за това докъде може да достигне индексът през 2025 г.

Рискове за ралито

Стратезите, които разговаряха с Yahoo Finance, се съгласиха с Костин, че вече разтегнатите оценки представляват предизвикателство за това колко по-високи акции могат да достигнат. Старшият инвестиционен стратег на Charles Schwab Кевин Гордън отбеляза, че датирайки от средата на 60-те години на миналия век, единственият път, когато оценките са били толкова разтегнати върху съотношението цена/печалба за последните 12 месеца, са 2021 г. и дотком балона в края на 90-те години.

„Това ще ви каже, че бикът е много по-възрастен или някак близо до края на този живот“, каза Гордън.

Но стратезите често предупреждават, че високата оценка сама по себе си не е подходящ инструмент за обявяване на края на бичия пазар. Акциите могат да се търгуват на това, което се счита за скъпо, по-дълго от очакваното. Това, което казва на инвеститорите, е, че голяма част от добрите новини, които биха могли да повишат акциите, може би вече са оценени.

„Ако погледнете какво е намалението на пазара в момента, бихме казали, че отпред и в центъра, голяма част от това, което се оценява, е чувство за меко кацане“, каза капиталовият стратег на Citi Скот Хронърт пред Yahoo Finance.

Главният инвестиционен стратег на Пайпър Сандлър Майкъл Кантроуиц отбеляза, че високите оценки сами по себе си не са причината за края на бичите пазари. Трябва да има катализатор. Той обясни, че има две често срещани причини за усвояване на пазара: скок в лихвените проценти или повишаване на нивото на безработица.

Тъй като инфлацията е далеч от горещите си нива от 2022 г. и скорошното увеличение на безработицата, което спира, нито един от двата катализатора на понижаване не се вижда ясно.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.