Снимка: Istock

Китай продължи да засилва подкрепата за икономиката, обещавайки повече помощ за западащия имотен сектор и задлъжнелите местни власти. Но длъжностните лица все още не са убедили икономистите, че правят достатъчно, за да победят дефлацията.

На дългоочакван брифинг в събота министърът на финансите Лан Фоан се въздържа от поставяне на конкретна цена на фискалните стимули на Китай, както очакваха инвеститорите, сигнализирайки, че подробности ще излязат, когато китайският законодателен орган се събере през следващите седмици. Подкрепящите мерки, които той обяви, обаче не дадоха много индикации, че китайските власти чувстват някаква спешност да увеличат потреблението, което много икономисти смятат за съществено за възстановяване на икономиката и поставянето й на по-положителна траектория на растеж.

„Политиката за подкрепа на потреблението звучи доста слаба“, каза Жаклин Ронг, главен икономист за Китай в BNP Paribas SA. „Все още е твърде рано да се нарече предстоящ значителен обрат в дефлационния натиск или достигане на дъното на пазара на имоти, които са двата ключови проблема, пред които е изправена китайската икономика.“

Подчертавайки слабото търсене, потребителските цени се повишиха по-малко от очакваното през септември, а фабричните паднаха за 24-и пореден месец, според данни, публикувани в неделя. Длъжностните лица говориха малко за дефлацията на едночасовия брифинг предния ден.

Преди уикенда инвеститори и анализатори очакваха Китай да разположи до 2 трилиона юана (283 милиарда долара) нови фискални стимули, включително потенциални субсидии, ваучери за потребление и финансова подкрепа за семейства с деца. Това все още може да се случи след няколко седмици: Миналата година Постоянният комитет на Общокитайското събрание на народните представители, законодателният орган на Китай, използва среща в края на октомври, за да обяви ревизия на бюджета и допълнителни облигации.

Но забележките на Лан в събота показват, че Китай е доволен от цялостната посока на икономиката. Той обеща да позволи на местните правителства да използват специални облигации за закупуване на непродадени жилища и обеща най-големите усилия през последните години за облекчаване на дълговото бреме на местните власти, като нито едно от тях вероятно няма да осигури краткосрочен тласък на растежа.

„Моето усещане е, че ходовете на фискалната политика ще отнеме твърде много време, за да постигнем 5% тази година, освен ако крайният мащаб на фискалните стимули не се окаже много по-голям от прогнозирания“, каза Лин Сонг, главен икономист на Голям Китай в ING Bank N.V., позовавайки се на целта за икономически растеж на Китай за 2024 г.

Лан също намекна за възможност за емитиране на повече държавни облигации и по-големи държавни разходи, стъпки, които могат да бъдат обявени, когато законодателите се срещнат по-късно този месец или началото на ноември.

Разрешаването на местните власти да разменят дълга си с по-евтини заеми ще освободи пари за обществени услуги и ще насърчи властите да харчат повече. А позволяването им да използват специални облигации за закупуване на непродадени апартаменти и превръщането им в социални жилища може да помогне за стабилизиране на спад в цените на недвижимите имоти, като даде на собствениците на жилища по-голямо чувство за сигурност.

Министерството на финансите не предостави точна стойност и за двата показателя. Но това са сред стъпките, които карат икономистите да мислят, че „този път може да бъде различен“, след като предишните усилия за стимулиране се провалиха, според Societe Generale SA.

„Перспективите за устойчиво възстановяване и рефлация се подобряват, с по-добри шансове за стабилизиране на жилищния сектор и по-малък натиск от намаляване на задлъжнялостта на местните власти“, казаха в бележка Уей Яо и Мишел Лам, и двамата икономисти в банката.

Тъй като не се виждат незабавни нови пари, централните политици вероятно ще се съсредоточат върху подкрепата на местните правителства да изпълняват бюджетните си разходи, като същевременно използват съществуващите ресурси за стабилизиране на жилищния пазар.

Що се отнася до преките субсидии, Лан каза в събота, че Китай ще раздаде два пъти повече стипендии и ще увеличи финансовата помощ за студенти, ход, който идва след като младежката безработица се повиши през август до най-високото ниво тази година. Той също така обеща да продължи да предоставя подкрепа на групи в нужда, цитирайки като пример еднократно дарение за бедните миналия месец.

Липсата на широкомащабни раздавания не е изненадваща, тъй като Пекин отдавна е гледал с пренебрежение на това, което нарича „социално благосъстояние“.

„Няма безплатна храна за мързеливи хора е основното мислене на политиците защо субсидиите в голям мащаб за цялата нация са малко вероятни“, каза Брус Панг, главен икономист за Голям Китай в Jones Lang LaSalle Inc, позовавайки се на подобен коментар, направен от най-голямата агенция за икономическо планиране в страната.

Икономистите отдавна призовават за промяна на приоритетите на фискалната политика, за да се съсредоточи повече върху вътрешното потребление. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.