Снимка: iStock

Представители на Федералния резерв имат желание да започнат да обсъждат кога ще сложат край на своя баланс, но благоприятните пазарни условия, последните коментари на централния банкер и оценките на дилъра на облигации показват, че процесът може да продължи по-дълго, отколкото се смяташе досега,  пише "Ройтерс".

Един от факторите, движещи преосмислянето, е озадачаващият пристъп на по-добри от очакваните условия на ликвидност на пазарите за краткосрочно финансиране в САЩ, който засега поне е предотвратил вълна от нестабилност, която някои на Уолстрийт очакваха да принуди Фед да спре усилие за свиване на баланса, известно като количествено затягане.

На всичкото отгоре протоколите от последната среща на Фед през януари показаха, че някои политици се интересуват от продължително забавяне на темпото на свиване - стеснение - което всъщност може да позволи QT да продължи за по-дълъг период. И дилърите на облигации също сега прогнозират, че QT няма да приключи окончателно до следващата година, а не в края на тази година и ще остави Фед с още по-малък баланс.

Как ще се развие това през следващите месеци е второстепенна - но все пак важна - мания на Уолстрийт спрямо играта на догадки, когато Фед започне намаляване на лихвените проценти. Това е така, защото единственото предишно QT усилие на Фед през 2018-19 г. завърши с пазарен шум, който никой не иска да види повторение.

„В момента ключовата концепция както в лихвените проценти, така и в политиката на баланса е дискретността“, каза Джонатан Кон, ръководител на стратегията за курсове в САЩ в Nomura Securities International. „Без очевиден натиск на пазарите за финансиране, Фед има право на преценка кога да забавя QT.“

Федералният резерв набра около 4,6 трилиона долара облигации по време на пандемията от COVID-19 като един от плановете си заедно с почти нулевите лихвени проценти, за да подкрепи икономиката през здравната криза. Усилията да се добави ликвидност към финансовата система и да се поддържа гладкото й функциониране удвоиха размера на общия й баланс до приблизително 9 трилиона долара.

Когато скокът на инфлацията принуди централната банка да започне да повишава лихвените проценти през март 2022 г., служителите скоро след това започнаха да намаляват размера на нейните съкровищни облигации и обезпечени с ипотеки ценни книжа, позволявайки до 95 милиарда долара на месец да падежират от баланса лист без да бъде сменен.

Общите притежания на облигации на Фед вече са намалели до около 7,1 трилиона долара, а пълният баланс е паднал малко под 7,7 трилиона долара.