Снимка: iStock

Началото на намаляването на баланса на Федералния резерв започва да изглежда все по-отдалечено и по-отложено, отколкото някои очакват, според Wrightson ICAP, цитирана от "Блумбърг".

През последната година и половина Федералният резерв е давал до падеж до 60 милиарда долара в съкровищни облигации и до 35 милиарда долара в дългове на агенции всеки месец. Но тлее дебат дали централната банка не преценява погрешно доколко може да затегне, без да причинява размествания на места като репо пазара, съществена част от водопровода на финансовата система.

Няколко политици от централната банка, които са преценили, не виждат количественото затягане (или QT) като непосредствен проблем. Междувременно търсенето на овърнайт механизма за обратно изкупуване - където контрагенти като фондове на паричния пазар могат да паркират пари - намалява по-бързо от размера на баланса на Фед. Това предполага, че повече ликвидност се връща в банковата система и резервите на кредиторите остават изобилни, което прави подобно обръщане по-малко спешно.

От началото на QT балансът на Фед се е свил с около 1,24 трилиона долара до 7,68 трилиона долара, според най-новите данни на централната банка. През същия този период използването на RRP е намаляло с около 1,38 трилиона долара.

„На този етап не смятаме, че това съвсем изключва възможността Федералният резерв да намали изтичанията на хазната от 60 милиарда долара на 30 милиарда долара на месец до юлския аукционен цикъл“, каза Лу Крандъл, главен икономист във Wrightson. „Това обаче предполага, че рисковете във времевата линия на намаляване на QT са изкривени към по-късна начална дата, а не към по-ранна.“

Пазарните участници очакват да чуят повече за плановете на Фед за неговия баланс, след решението му за лихвения процент в сряда.

На декемврийската среща на Федералния комитет за отворения пазар някои политици сметнаха за уместно да започнат обсъждането на техническите фактори, които ще определят кога централната банка на САЩ забави темпото на изтичане на баланса. Президентът на Федералния резерв на Далас Лори Логан допълнително предизвика спекулации относно плановете на Фед в началото на януари, когато каза, че "служителите може да се наложи да забавят темпото, с което свиват баланса на фона на признаци за по-оскъдна ликвидност на финансовите пазари".