Снимка: iStock

Нов кръг от спасителни програми от МВФ е в ход и някои от най-задлъжнелите нации в света ще трябва да пожертват своите валути, за да ги получат.

Годината вече видя три задлъжнели страни - Египет, Пакистан и Ливан - да понижат обменните си курсове, за да отключат помощта на Международния валутен фонд. Това може да е само началото. 

С най-малко две дузини нации, които се редят на опашка пред Фонда за спасителни пакети, валутните търговци се подготвят за потенциална нова вълна от девалвации в развиващия се свят.

„Допълнителни девалвации на някои от крехките гранични пазари са много вероятни“, каза Брендън Маккена, стратег в Wells Fargo & Co. в Ню Йорк. „Когато външните буфери се изчерпват, тяхната способност да защитават колчетата намалява. Инвеститорите с експозиция на тези пазари трябва да помислят за хеджиране срещу рискове от девалвация.“

Повишаващите се лихвени проценти и забавящите се икономики оставиха някои нововъзникващи пазари с непоносимо дългово бреме и недостиг на долари. Валутните фиксирани и управляваните обменни курсове бяха под напрежение, а изкривяванията в страни, включително Нигерия и Ливан, доведоха до приемането на множество обменни курсове.

Въпреки че по-слабите валути могат да помогнат за привличането на капитал и да направят страната по-конкурентоспособна в търговско отношение, те могат също да доведат до по-висока инфлация и увеличаване на изплащането на дълга. Това означава, че инвеститорите трябва да се пазят от маршрути в страни, които вероятно са на ръба, според Хаснаин Малик, стратег в Tellimer в Дубай.

„Обезценяването на валутата прави редица капиталови пазари в по-малката нововъзникваща и гранична вселена недосегаеми“, каза Малик, назовавайки Аржентина, Египет, Гана, Ливан, Нигерия, Пакистан, Шри Ланка и Зимбабве.

„Нарастващите световни лихвени проценти и по-високите цени на суровините изложиха много развиващи се страни на фиксиран обменен курс. Шоковете принудиха някои нации да девалвират рязко, други може скоро да последват. Това ще доведе до скок на инфлацията. Политическата и социална стабилност е застрашена.”, според Зиад Дауд, главен икономист за нововъзникващите пазари в Bloomberg Economics. 

Когато Китай неочаквано девалвира юана през август 2015 г., това доведе до глобална разпродажба, изтривайки 13 трилиона долара от пазарната капитализация за шест месеца. Подобни отражения са малко вероятни този път, тъй като по-малките пазари са изправени пред натиск да накарат своите валути значително да отслабнат.

Ето поглед върху някои от нациите, които инвеститорите смятат за най-застрашени:

Аржентина

Аржентина се опитва да предотврати внезапна девалвация, разкривайки правила за това кой има достъп до долари и как това е довело до дузина припокриващи се обменни курсове. Официалният курс е 190 песо, но един долар струва 373 по улиците на Буенос Айрес. МВФ, който е предоставил 44 милиарда долара финансиране, призова за премахване на ограниченията. Запитан за възможността от девалвация, говорител на централната банка се позова на бюджета на правителството за 2023 г., който показва, че песото ще приключи годината значително по-слабо от официалния курс, при 269 песо за долар, но все още далеч от курса на черния пазар .

Нигерия

Очаква се най-голямата икономика в Африка да девалвира найрата след изборите по-късно този месец, като средната оценка, съставена от Bloomberg, призовава тя да падне с една пета. Валутата се търгува на около 755 за долар на неформалния пазар, докато официалният курс е около 460. Подобно на Аржентина, Нигерия работи с множество обменни курсове за различни транзакции. И тримата водещи кандидати за президент обещаха да сложат край на това. 

Малави

Малави девалвира куача с 25% през май, за да се справи с недостига на чуждестранна валута. Докато спредът между официалния курс и пазарния курс се стесни първоначално, той се разшири отново от септември и валутата отслабна до рекорд на 8 февруари, след като централната банка каза през януари, че ще извършва периодични разпродажби в долари. 

Етиопия

Етиопия се противопоставя на спекулациите, че може да девалвира валутата си и предприе репресии на неофициалния пазар. Бирът се търгува на около 99 за долар, в сравнение с официалния курс от 53,5. Източноафриканската нация започна да търси сделка през 2021 г. с МВФ, а кредиторът заяви през януари, че търси „конструктивен и смислен“ ангажимент с правителството на Етиопия. Напредъкът в облекчаването на дълга беше възпрепятстван от две години гражданска война. Централната банка не отговори веднага на искане за коментар.

Бангладеш

Бангладеш обяви плановете си да премине към унифициран обменен курс с вариация от 2% до юни. Но южноазиатската нация, която ограничава валутата си до 107 за долар, може също да се нуждае от девалвация от 26%, според Bloomberg Economics. За да се увеличи износът и да се ограничи вносът, така ще трябва да падне до 145, каза анализаторът Анкур Шукла. Говорител на централната банка каза, че не вижда необходимост от девалвация.

Какво да очаквате?

Въпреки че се очаква политиците във Филипините да осигурят ново увеличение на лихвените проценти, за да закотвят инфлационните очаквания през следващата седмица, те може да изберат по-малко агресивно движение от 25 базисни пункта.

Bank Indonesia, която е в цикъл на затягане от август, е готова да задържи лихвите на задържане.

Китайската народна банка може да запази едногодишния си лихвен процент стабилен, но все пак да види по-нататъшно намаление, според Bloomberg Economics.

Търговците ще наблюдават дали основната инфлация в Индия се задържа в рамките на целевия диапазон на Резервната банка от 2% до 6%.

Русия ще публикува данни за БВП за четвъртото тримесечие, като Bloomberg Economics прогнозира спад от 4% на годишна база.

Данните за CPI в Аржентина ще бъдат на фокус, след като нацията приключи 2022 г. с инфлация от 94,8%, най-високата от над три десетилетия.

Множество икономически показатели в Колумбия – от продажбите на дребно до БВП за четвъртото тримесечие – са в календара.