Теодор Минчев

„Еврохолд България“ започва процедура за листване на акциите си на Франкфуртската фондова борса, като става поредната българска публична компания, която търси по-широк достъп до международни инвеститори. Решението идва след успешното навлизане на „Шелли Груп“ на германския капиталов пазар и последвалото двойно листване на „Сирма Груп Холдинг“. Историята на двете дружества показва, че присъствието във Франкфурт може да бъде важен катализатор за интереса към българските акции, но не гарантира автоматично повишение на цената им.

Според съобщението на дружеството от 28 октомври 2026 г. управителният съвет на „Еврохолд“ е взел решение да започне процедура по допускане на акциите до търговия в Prime Standard — най-високия сегмент на регулирания пазар във Франкфурт. В момента книжата на холдинга се търгуват на премиум сегмента на Българската фондова борса и на основния пазар на Варшавската фондова борса. Така германският пазар ще бъде третата борса, на която инвеститорите ще могат да търгуват с акции на компанията, ако процедурата приключи успешно.

Планът предвижда допускането до търговия на всички 520 940 000 обикновени акции на „Еврохолд“ с ISIN BG1100114062 и номинална стойност 0,51 евро всяка. За процедурата не се предвижда изготвяне на нов проспект, а информационен документ съгласно европейското законодателство, който ще бъде представен пред Комисията за финансов надзор и публикуван за инвеститорите. Консултанти и координатори ще бъдат българският инвестиционен посредник „Състейнабъл Бизнес Солюшънс“ и германският Wolfgang Steubing AG. Конкретна дата за началото на търговията засега не е обявена.

„Решението ни е продиктувано от сигнали за значим интерес към книжата на компанията от страна на международни институционални инвеститори, особено след обособяването на Еврохолд като изцяло енергиен холдинг“, коментира председателят на управителния съвет Кирил Бошов. Според него листването ще направи акциите достъпни за повече инвеститори и ще разшири възможностите за финансиране и развитие на бизнеса. Председателят на надзорния съвет Асен Христов също свързва решението с енергийната трансформация в Европа и очакванията за по-голям интерес към дружеството от международните капиталови пазари.

Излизането на „Еврохолд“ във Франкфурт има и по-широко значение за Българската фондова борса. То показва, че все повече български публични компании разглеждат двойното листване като инструмент за привличане на инвеститори, а не само като възможност за търговия на допълнителен пазар. Германската борса предлага достъп до значително по-голяма институционална инвеститорска база, но реалният ефект зависи от финансовите резултати на дружеството, свободно търгуемия обем акции, ликвидността и способността му да привлече дългосрочен интерес.

Първият пример е „Шелли Груп“, чиито акции се търгуват на регулирания пазар във Франкфурт от ноември 2021 г., а от април 2024 г. и на електронната платформа Xetra. През 2024 г. книжата поскъпнаха с около 44%, а през 2025 г. добавиха нови 72%, достигайки 60,20 евро в края на годината. През януари 2026 г. цената достигна 71,60 евро, преди да последва корекция. Към 22 октомври акциите се търгуваха около 65 евро, което представлява приблизително 86% поскъпване спрямо началото на търговията на Xetra през април 2024 г. Развитието на бизнеса, разширяването на международната инвеститорска база и увеличаването на свободно търгуваните акции съпътстваха възхода на компанията. През април 2026 г. „Шелли“ постигна и нов важен етап с включването си в германския индекс SDAX.

Историята на „Сирма Груп Холдинг“ обаче показва, че листването във Франкфурт не е гаранция за поскъпване. Софтуерната компания започна търговия на германския пазар на 24 февруари 2026 г. при първа цена от 1,32 евро за акция. Преди това книжата бяха поскъпнали с 94% през 2025 г., като очакванията около международното листване бяха сред факторите, привличащи вниманието на инвеститорите. След дебюта обаче последва съществена корекция. На 23 октомври акциите затвориха на Българската фондова борса при 0,72 евро, което е приблизително 45% под първата им цена във Франкфурт. Това сравнение показва мащаба на понижението, макар че движението не може да бъде обяснено единствено с двойното листване.

Двата примера очертават различните възможни резултати от излизането на международен капиталов пазар. При „Шелли“ по-широкият достъп до инвеститори беше съпроводен от силен растеж на бизнеса, увеличение на пазарната капитализация и последващо включване в германски борсов индекс. При „Сирма“ значителното поскъпване преди дебюта беше последвано от спад, който показва, че международното листване само по себе си не може да поддържа висока оценка на акциите.

За „Еврохолд“ предстоящата процедура има своите особености. За разлика от двете технологични компании холдингът вече има опит с присъствие на чуждестранен регулиран пазар чрез листването си във Варшава. Освен това бизнесът му е съсредоточен в енергетиката — сектор, който привлича вниманието на европейските инвеститори заради електрификацията, модернизацията на мрежите и развитието на възобновяемите енергийни източници. Чрез „Електрохолд“ групата има значително присъствие в разпределението, доставките и търговията с електроенергия, а чрез „Соларс Енерджи“ развива дейност в производството и съхранението на възобновяема енергия.

Предстоящото листване във Франкфурт би могло да разшири инвеститорската база на „Еврохолд“ и да създаде предпоставки за по-добра ликвидност. Дали това ще доведе и до по-висока борсова оценка, ще зависи от финансовите резултати, задлъжнялостта, инвестиционните планове и интереса на международните инвеститори. Опитът на „Шелли“ и „Сирма“ вече показва, че германският капиталов пазар може да отвори нови възможности пред българските компании, но крайната оценка остава в ръцете на инвеститорите.

Новината предизвика ръст от 10% в акциите на Еврохолд в първите минути на търговия на БФБ.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.