Снимка: iStock
При изключително засилен интерес се проведе форумът „Силата на инвестициите“, организиран от Infostock.bg. Форумът протече в три панела, чиито теми бяха – български капиталов пазар, международни пазари и дигитални валути и изкуствен интелект.
Много нови положителни неща се случиха и се очаква да се случват на родния капиталов пазар през тази и следващата година. Около тази теза се обединиха участниците в първи панел на форума „Силата на инвестициите“ относно родния капиталов пазар.
Ето какво каза по време на панела Васил Големански, изпълнителен директор на Централен депозитар:
Всъщност новината е на около месец, че от 11 септември – тази знаменателна дата – Централен депозитар е част от европейски сетълмент TARGET2-Securities. От тази дата сетълментът на евро деноминирани финансови инструменти на българската борса, като предимно в момента това са облигации, се извършва в TARGET2-Securities, през Централен депозитар. Това е един проект, който е започнат още през 2012 г. и за съжаление имаше прекъсване поради различни обстоятелства. Преди две години този проект беше рестартиран и с усилията на Централен депозитар с подкрепа от националната банка, както и колегите от европейска централна банка, и можем да кажем, че Централен депозитар е част от евро системата. Малко по-късно ще кажа и какви са идеите на това.
Най-вероятно таргет TARGET2-Securities не ви говори много, но разплащането е като това между банките и е практически същото, само че в ценни книжа. Системата позволява да се превеждат активи от една сметка в друга сметка на участник в TARGET2-Securities. Това значително улеснява търговията на който и да е друг пазар, извън България, където се изисква възможност за сетълмент и това е точно тази възможност.
Тя е значително улеснена, с много ниска себестойност на разходите. В миналото имаше компании, които се листваха в Полша и на други места, но това ставаше със системи с попечители и се минаваше през банкови институции, а самият процес не беше евтин, като самата процедура се забавяше. Транзакциите в TARGET2-Securities са при цена, съразмерима тази за вътрешна транзакция. Не се прави разлика между вътрешна и депозитарна транзакция. Това е едната основна посока, в която сме особено горди, че е завършена успешна.
Другото направление не е свързано с капиталовия пазар, но полага основа за развитие. Българска фондова борса заедно с Централен депозитар създадоха дружество за клиринг, което след 2 – 3 години работа и усилия на екипи успя да придобие лиценз за клирингова къща. За момента е за деривати върху стоки, а не върху финансови инструменти, но плановете ни са да се развива и към нови продукти, като спот пазара на газ.
Преди около две години БФБ беше анонсирала проект с гръцката борса, в който искахме да стартираме деривативен пазар. В рамките на проекта имахме подписан договор, но до неговото окончателно реализиране срещнахме доста високи изисквания по отношение на старта, и се оказа, че има сериозно съгласуване с инвестиционната общност, в което се промени малко фокуса – не точно в деривативен пазар, а към проект за къси продажби. Още няма необходимата база и възможност и натрупан обем за развитие на такъв пазар. Там изискванията са сериозни, с висока инвестиция и разходи, трябва да има определен минимум обем, за да се покрива съществуването на такава компания.
Със създаването на клиринговата къща трупаме опит и средства и в обозримо бъдеще ще можем да мислим в тази посока. Във връзка с това, както и с разговорите, които проведохме с инвестиционната общност, се роди идеята за развитието на възможност за осигуряване на сделки за къси продажби. Това обаче изисква сериозен пул от активи. Когато имате къса сделка в рамките на същия сетълмент, трябва да стане и покриването със заемането на книжа.
В момента късите продажби се правят извънборсово на база лични срещи и договорки, което не е инстуционализирано. Сега правилата са обсъдени с официалните и други ичастници на пазара. Надяваме се, че след нова година те ще видят бял свят.
Ако трябва да съм точен и формулизиран, една от основните цели на проекта TARGET2-Securities е именно преодоляването на така наречените бариери, които касаят трансграничния сетълмент. Това е една от основните функции и цели – улесняването на наши емисии за излизане навън, както и достъпа на чужди инвеститори в нашата система. Това е основната цел и с влизането в TARGET2-Securities.
В момента по стечение на обстоятелствата имаме почти 80 облигационни емисии, деноминирани в евро и мигрирани – издадени от български компании. Това е дълг. Има обаче следната възможност, ако дадена компания бъде котирана на БФБ, независимо дали става въпрос за акции или облигации, в евро, тогава няма проблем същата емисия да мигрира на чуждите пазари.
Това се подготвя и съвсем скоро ще бъде дадено като възможност. Когато една компания избере да се котира в евро обаче няма връщане назад. Реалистично е възможно това да се случи през 2024. Касаят се някои промени по борсата, които са постижими. Не касае законодателни промени и слава богу.
За разлика от Хърватия, която се отличаваше с плаващ курс към еврото, когато се присъединяваха към процедурата и преминаване от местна валута в евро, беше сложна, при нас тя е доста по-проста и изисква едно закръгляне – нагоре-надолу.
В момента и на БФБ има възможност за търговия с държавни ценни книжа, но тя не е активна. Ние имаме причини и подкрепяме идеята, че е добре ДЦК-та да бъдат активно търгувани на пода на родния капиталов пазар и да се помисли за първичната им дистрибуция. Предали сме позицията на Министерството на финансите и от тях зависи как ще реагират. Хубавото на такива форуми е, че се дава ясен сигнал за интерес от инвестиционната общност. Като говорим с различни хора в Министерството на финансите и БНБ, винаги се пита дали има интерес и дали може да се пласира. Ако индикацията е висока, веднага го предаваме. Във всички случаи работим в тази посока.
Добър пример по това направление е Хърватия. Съвсем наскоро държавата пласира държавен дълг от 1 милиард евро и инвестироите бяха около 40 хиляди.
Оптиваме се да аргументираме защо това трябва да стане и се надяваме, че в един момент ще успеем да убедим министерството, както сега изразихте позицията. Трябва да е ясно, че това е добро не само за пазара, но за емисиите и за страната ни.
Фopyмът „Cилaтa нa инвecтициитe“ ce ocъщecтвявa c пoдĸpeпaтa нa: Соnсоrd Аѕѕеt Маnаgеmеnt, Fіbаnk, Теlеmаtіс Іntеrасtіvе, UnіСrеdіt Вulbаnk, „Инвecтбaнĸ“ AД.