Снимка: iStock

Способността на фондовата борса да избягва от прогнозите и предупрежденията за икономическа гибел и мрачните коронавирусни заглавия, продължава да обогатява озлобените бикове и смущава дори някои от най-позитивно настроените анализатори на Уолстрийт.

До голяма степен обаче е налице доза нереалност в състоянието на пазара, ако Андрю Лапторн, глобален ръководител на количествените изследвания в „Сосиете Женерал“, има право с последните си коментари.

„С въпросите за ефективността и широката достъпност на ваксините, както и за потенциалните въздействия от щетите на пандемията върху икономиката, може да има по-голям риск за спад на пазара, отколкото от неговия по-нататъшен ръст", пише Лапторн в писмо към клиентите на банката, цитиран от Business Insider Sunday.

Той посочи исторически данни, които доказва колко изключителен е бил ръстът от ниските нива в началото на тази година. От 1929 г. S&P 500 се е възстановил средно с 27%, в рамките на една година от 15-те корекции от поне 30% за акциите.

Безспорно настоящото повишение на водещите индекси от 45% от най-ниските нива от март, са доста над средното, което сме виждали в исторически план.

И ако инвеститорите се надяват ваксина да запали огъня под този пазар, добре, Лапторн обаче, има много съмнения дали това ще бъде катализатор в дългосрочен план по този въпрос.

В процес на разработка са над 200 ваксини и нито една не е гарантирана, че е ефективна в световен мащаб. ХИВ, например, все още няма ваксина. Дори да има ваксина, каза той, анти-ваксърите и други, които отхвърлят ваксината, ще забавят необходимите стъпки към постигането на "стаден имунитет".

И накрая, за американската икономика, добави той, може да отнеме известно време, за да се върне към бизнеса, както обикновено. Дори ако има налична ваксина, обществеността, след като се адаптира към новата норма, вероятно ще остане колеблива да се събира в големи групи и да се вози на обществен транспорт, което ще създаде известни проблеми за възстановяването.

„Дългосрочните вредни икономически последствия от пандемията могат да продължат няколко десетилетия“, каза той.

Акциите започнаха седмицата с положителна нота, като технологичният Nasdaq е на път да се повиши до нови исторически рекорди.

Лапторн не обаче единственият, който предупреждава инвеститорите да са внимателни.

Майкъл Гайед казва, че не се опитва да уплаши никого, но едва ли бихте разбрали така последното му предупреждение.

Още през май мениджърът на фонда предупреди за възможността за два срива: първо при облигациите, после при акциите. Със своя ATAC Rotation Fund продължава да доставя добри резултати на инвеститорите - с почти 60% доходност досега тази година, за да се класира сред най-добрите в своята категория. Но Гайед все още развява "жълтото знаме".

„Това е диво време на пазарите“, каза Гайед, който също ръководи доклада на Lead-Lag. „Въпреки осакатяващата глобална пандемия, при която САЩ се проваля сериозно в овладяването, след продължаващ ръст на дневните случаи, и крехкото състояние на американската икономика, която изглежда е на ръба на поредния отговор на паричната политика на Фед, борсите като, че ли започват да "мигат" при възстановяването си".

Да, 2020 г. със сигурност е уникална, като се има предвид, както той подчерта, че акциите се сринаха с повече от 30% в един момент, само за да се повишат с почти 50% след това. И всичко това за по-малко от осем месеца.

След като беше бичи настроен по време на дъното през март, Гайед сега казва, че водещите пазарни показатели много добре могат да сигнализират за "тежък срив" в акциите.

Доходността на 10-годишните облигации например, е около 0.5%, докато доходността по 30-годишните - е под 1.5%, което според него създава потенциал за тежки времена за фондовите пазари.

„Често се казва, че инвеститорите на облигационни пазари са умните пари и са склонни да водят фондовия пазар в очакване на икономическата активност“, обясни Гайед. „Фактът, че доходността не е нараснала значимо (точно обратното) в много кратък срок, е доста тревожен, тъй като в исторически план това краткосрочно движение е склонно да предхожда големи периоди на стрес на собствения капитал.“

Добавете към това, действията в сектора на комуналните услуги, които се разглеждат като устойчива на рецесия инвестиция в сигурно убежище и изглежда, че можем да видим проблеми за по-широкия пазар, казва още експертът.

Гайед припомня още, че отбранителните инвестиции са успели да надминат S&P 500 през последния месец.

„Това би трябвало да повдигне някои червени знамена за инвеститорите в акции и честно казано очаквам да видим пауза на ръста“, каза той. "Подобно движение се случи точно преди катастрофата с COVID тази година."

Още по темата:

Експерт прогнозирал дъното през март предупреждава за възможен срив

Този индикатор на несигурността сочи към проблеми за щатските фондови пазари