Снимка: iStock

Цената на златото остава над 1800 долара за унция, но къде ще продължи по-нататък зависи от това какъв тип икономическо възстановяване ще видим. Мнозина очакват "V"-образно възстановяване. Въпреки това повишението на случаите на  заразени с коронавирус в САЩ предполага, че можем да видим икономическо възстановяване с форма на U или W, което би повлияло на цените на златото. Това разбираме от InsiderMonkey.

Златото превъзхожда, докато акциите се възстановяват

The World Gold Council заяви в прогнозата за цените на златото, че жълтият метал превъзхожда през първата половина на годината, като поскъпна с 16.8% в щатски долари. Всъщност златото превъзхожда всички други основни класове активи.

В края на юни PM LBMA Gold Price PM се търгуваше на стойност около 1.770 долара за унция, цена, която не сме виждали от 2012 г. Жълтият метален стигна до рекордни максимуми във всички други основни валути.

Въпреки че световните пазари на акции претърпяха рали от ниските си нива през първото тримесечие, несигурността около пандемията от коронавирус остава висока. Заради несигурността и средата на свръхниските лихви инвеститорите избягаха към качествени активи.

Те искаха да намалят риска в своите портфейли, така че цените на златото и активите на паричния пазар и висококачествените облигационни фондове се възползваха от това. Златото също беше признато като хедж срещу продажби на други активи, което доведе до рекордни вливания към обезпечени със злато фондови борси.

Цената на златото зависи от икономическото възстановяване

Ключов въпрос в съзнанието на инвеститорите и икономистите в момента е какъв тип икономическо възстановяване ще видим. Не може да се отрече, че пандемията COVID-19 тежи много върху световната икономика. Международният валутен фонд очаква глобалният растеж да намалее с 4.9% през тази година, тъй като безработицата остава висока.

Все повече пазарни наблюдатели започват да вярват, че ще има V-образното икономическо възстановяване, но мнозина се надяваха на U-образна форма, което би се случило по-бавно. По-бавното икономическо възстановяване ще се отрази на цените на златото. Някои очакват V-образно възстановяване да се промени в W-образно, което би довело до неуспехи поради разпространението на вируса.

Променящият се възглед за това какъв тип икономическо възстановяване да очакваме е повишаване на несигурността, което е добре за цените на златото. Високото ниво на несигурност може също да има дълготрайно въздействие върху представянето на инвестиционните портфейли.

Поради високата степен на несигурност около икономическото възстановяване, World Gold Council смята, че жълтият метал може да бъде ценен актив. Не само златото може да даде възможност на инвеститорите да диверсифицират рисковете, но също така може да подобри и коригираната от тях възвръщаемост на риска.

Как цените на активите реагират на пандемията

Централните банки в света въвеждат безпрецедентни количества стимули за справяне с пандемията. Те намаляват агресивно лихвените проценти и разширяват програмите си за закупуване на активи, за да стимулират и стабилизират икономиките си, за което Световният съвет за злато заяви, че има нежелани последици върху представянето на активите.

Например пазарните оценки на акции нараснаха и увеличенията не се ръководят от основни правила, което увеличава шансовете за продажби. Цените на корпоративните облигации също нарастват.

Притесненията относно инфлацията също се увеличава поради широко базирани фискални стимули и нарастващия държавен дълг. Друга възможност е значителното намаляване на стойността на фиатните валути. Някои обаче гледат на дефлацията като на по-големия краткосрочен риск.

Тъй като рискът се увеличава поради тези фактори, което води до възможността за по-ниска от очакваната възвръщаемост, златото може в крайна сметка да играе по-голяма и по-голяма роля в инвестиционните портфейли.

Акции срещу цената на златото по време на икономическото възстановяване

Засега акциите стават изключително скъпи, така чеWorld Gold Council предупреждава за резки корекции. Акциите се изкачваха почти без прекъсвания повече от 10 години до пандемията COVID-19.

Основните индекси на акциите паднаха с повече от 30% през първото тримесечие, въпреки че оттогава рязко се възстановиха, особено технологичните акции. От организацията обаче предупреждават, че цените на акциите не се поддържат изцяло от финансовите средства на компанията или от икономиката. Съотношението цена-печалба се покачи до нива, които не са били стигани от балона dotcom.

Златото може да служи като ефективен хедж срещу риска от рязко възстановяване на акциите. The World Gold Council  заяви, че облигациите могат да предлагат само ограничена защита в среда с ниски лихви, което подтиква инвеститорите да повишат нивата на риска, като купуват дългосрочни облигации, облигации с по-ниско качество или по-рискови активи като акции или алтернативни активи.

Организацията не очаква инвеститорите да постигнат същата възвръщаемост на облигациите, на която се радват през последните няколко десетилетия. Те оценяват средната годишна доходност на облигациите на по-малко от 1% през следващите 10 години. Това би могло да се окаже особено трудно за пенсионните фондове, които обикновено имат за цел да върнат доходи от 7% до 9%.

По-ниските лихвени проценти ограничават ефективността на облигациите при намаляване на риска, като същевременно се притиска способността за изравняване на пасивите. Организацията твърди, че златото може да бъде жизнеспособен заместител на част от експозицията на облигации на инвеститорите.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия с акции

Още по темата:

Златото 5000 долара в следващите 5 години

Мистерията на поевтиняващото злато