Снимка: iStock

Корпоративните печалби изглеждат по-добре от очакваното, а икономиката - по-лошо от прогнозите. И това до голяма степен е обяснение на въпроса - защо фондовия пазар в най-голямата световна икономика се представя толкова добре през последните седмици.

Днес щатските индекси се очаква да продължат с ръста си, като индексът на сините чипове Dow се очаква да отвори с 500 пункта нагоре, а широкият S&P 500 е над психологическата граница от 3 000 пункта.

Ускоряването на броя на потвърдените случаи на COVID-19, както и внезапните блокировки по целия свят, направи невъзможно да се оцени с каквато и да е точност вида на въздействието върху икономиките и бизнеса.

Тъй като предварителните данни за март - които обхванаха най-ранните въздействия на тези блокировки - започнаха да се натрупват, анализаторите бързо намалиха очакванията си. Икономистите прогнозираха числа, подобни на депресия, а професионалистите на финансовия пазар прогнозираха, че печалбите ще се сринат.

Сега, след два месеца и много икономически доклади и отчети за печалби по-късно, се появиха две насоки: американската икономика като цяло е в по-лошо състояние от очакваното, а печалбите на най-големите американски корпорации се справят по-добре от прогнозите.

Икономиката изглежда по-зле

След изнасянето на априлските икономически числа, включително броят на работните места и катастрофалните данни за продажбите на дребно, икономистите преразгледаха прогнозите си още по-ниско.

На 12-ти май Goldman Sachs намали прогнозите си за БВП и предупреди, че равнището на безработица ще скочи до 25%. В същия ден, когато от Goldman намалиха прогнозите си, това направиха и икономистите от Credit Suisse, като предупредиха, че "по-дълъг спад на растежа ще надхвърли фискалните облекчения."

Икономистите на BofA понижиха оценките си за БВП миналата сряда, предупреждавайки, че БВП през второто тримесечие ще падне с 40%, докато заявиха, че рецесията ще бъде „по-различно от всичко, което сме виждали в съвременната история“.

И точно в петък икономистите от JPMorgan намалиха прогнозите си за БВП за 2021 г., като предупредиха, че равнището на безработица ще остане над 10% поне до края на годината.

Големите компании се справят по-добре

До петък 97% от компаниите от S&P 500 (^ GSPC) обявиха своите финансови резултати за първото тримесечие, включително много търговци, чиито тримесечия преминаха през април.

И тези числа най-вече са били по-добри от очакваното, което предопредели и силното представяне на финансовите пазари.

„Въпреки че съвкупната печалба бие оценки с 2,6%, без да се отчитат финансовите компании, печалбата надмина очакванията със 7.1 процентни пункта, като 65% от компаниите надвишиха най-ниските си прогнози“, пише Джонатан Голуб в Credit Suisse в петък.

За да бъде ясно, изглежда, че печалбата на акция ще бъде намалена с около 14% през първото тримесечие. Но "светлото петно" е, че анализаторите очакваха по-лошо представяне.

„Очакванията бяха за -10,5% в края на март и -25,3%, когато започна 1-ят отчетен сезон“, добави Голуб.

Тези резултати, по-добри от очакваните, помагат отчасти да се обясни възходът на фондовия пазар.

Ние знаем, че Корпоративната Америка е част от американската икономика и затова тези истории не са взаимно изключващи се. И все пак тези различни разкази обръщат внимание на факта, че големите компании имат огромни предимства в сегашната среда, тъй като всички останали се борят да продължат да съществуват.

Тъй като много малки фирми са затворени и десетки милиони американски работници се насочиха към бюрото за безработица, правителствените стимулиране пробиха път към големите търговци на дребно като Amazon и Walmart, като и двете компании отчетоха ръст за тримесечието.

„Стимулът може да бъде наречен акционер на Amazon и Walmart“, заяви професорът от NYU Скот Галоуей пред Yahoo Finance. „Тук има някои нежелани последици. Силните стават все по-силни.“

За Галоуей това, което се случва в бизнеса сега, беше неизбежно. „Бъдещето не изглежда по-различно. Просто се ускорява по-бързо... След 11 години на бича икономика, много от тези малки фирми, честно казано просто не трябва да бъдат наоколо. И те трябва да се адаптират и прекроят."

Въпреки това мнозина твърдят, че е неразумно всички бизнеси да са подготвили финансов буфер за пандемия, довела до неочаквано, разпокъсано, стартирало от правителството, месечно икономическо спиране.

Още по темата:

Защо акциите и облигациите се движат в една и съща посока?

Добрата доходност - все по-голямо предизвикателство в бъдеще