Снимка: Pixabay

Световните борсови индекси отбелязаха драматични събития през първите пет месеца на годината. След силен ръст през първото тримесечие, последва драматичен спад, след задълбочаването на търговската война и перспективите за световна рецесия.

Силният старт на годината

Първите три месеца на 2019 година бяха най-силни за щатските индекси от първото тримесечие на 1998-ма.

Индексът на сините чипове S&P 500, представляващ близо половината от световната борсова капитализация, добави над 15% към стойността си и достигна нови исторически върхове в началото на петия месец на годината.

Още по-добро дори, бе възстановяването на развиващите се пазари водени от китайските индекси. Последните отбелязаха най-големия си месечен ръст през февруари от четири години насам и застанаха в челото на класацията по най-голямо повишение за годината. 

Широкият индекс CSI 300, следящ представянето на водещите китайски компании, излезе от „меча територия“ (понижение от над 20% от наскорошен връх до дъно), след като се повиши с повече от 20% от дъното си, на трети януари. Това бе и най-бързото му навлизане във възходящ пазар от шест години.

През първото тримесечие на годината индексът CSI 300 донесе доходност за инвеститорите от 35.7%, или над два пъти повече от тази на широкия щатски индекс S&P 500. Китайският индекс бе и най-добре представящият се индекс в света от началото на годината.

Не само индексите в Китай, обаче, се радваха на изпреварващо представяне от началото на годината. И другите развиващи се пазари отбелязаха добри резултати, включително и тези в Европа.

Нещо повече - гръцкият основен индекс ASE, бе петият най-добре представящ се индекс в света с повишение от началото на годината в размер на 23.4%.

Как се промени картинката след спада от май?

Последваха туитовете на Тръмп и наложените мита върху китайски внос. Отговор на Китай и още много съмнения, дали най-лошото от търговската война тепърва не предстои…

И поглеждаме към временната класация при индексите. Я тя се оглавява от руския основен индекс с повишение от 23.1%, следван отблизо от китайски индекс – Shenzhen с повишение от 22.3% и гръцкият основен индекс – нараснал с 20.5%. Следват още три китайски индекса с ръстове между 15.8 и 17.5% и новозеландският – с 14.8%.

Едно от малките изключения от всеобщата положителна тенденция при индексите на развиващите се пазари е индексът на сините чипове SOFIX, който се понижи с 2.9% от началото на годината, което го прави петия най-понижаващ се индекс в света за посочения период. Лидер по спад е пазарът на Люксембург, със загуба от над 11%, следван от Нигерия, Монголия и Малайзия, с понижения между 5.4 и 6.2%.

Факторите, които ще определят какво ще се случва на световните фондови пазари

Политиката на Фед

Големите разпродажби на световните финансови пазари в края на миналата година, стартираха от опасенията, че Фед може да повиши лихвите твърде агресивно и това да засегне икономическото възстановяване в САЩ и в целия свят.

Именно с Фед - и промяната в позицията на резерва към "по-търпеливо" повишение на лихвите, стартира и ралито на световните фондови пазари.

Промяната на лихвената политика на резерва обаче, доведе след себе си до едно сериозно изкривяване - обръщане на лихвената крива. Това е ситуацията, при която лихвите по краткосрочните дългови държавни ценни книжа са по-високи от тези по дългосрочните.

Лихвената крива, между 2 и 10-годишните облигации е ставала с отрицателен наклон всеки път преди рецесиите от 1981, 1991 г., 2000 г. и 2008 г. Тя предшества всички девет рецесии от 1955-та година насам, като времето на последващите кризи е било между шест месеца и две години.

Оптимизъм свързан с търговските преговори

Щатският президент Доналд Тръмп нееднократно доказа, че може да обръща посоката на пазара със своите коментари в социалните мрежи. И докато последните такива доведоха до загуби за пазарите, не е невъзможно в бъдеще, при положителни коментари за търговските преговори, да се случва точно обратното.

Очаквания за подобряване на китайската икономика

Брутният вътрешен продукт (БВП) на Китай може да отчете ръст от 6.6% през 2019 година, според анализатори. Това би било над целите на китайското правителство за ръст между 6 и 6.5%.

Ускоряването на ръста се очаква до голяма степен да е резултат от предприетите държавни мерки за стимулиране на икономиката на страната.

Обезпокоено от влошаващите се икономически показатели през 2018 г. китайското правителство въведе редица мерки за насърчаване на банките да увеличат кредитирането. През миналия месец премиерът Ли Къцян обяви нови мерки за стимулиране на икономиката, включително намаляване на данъците и таксите на стойност 2 трилиона юана (297.73 млрд. долара).

Последните икономически данни, включително по-силната производствена активност, показват, че растежът е достигнал дъното и постепенно може да започне да се повишава през следващите тримесечия, смятат експерти.

Πpeз изминалата година юанът поевтиня с 5.3 на сто спрямо долара, тъй като търговските отношения със САЩ се влошиха и китайската икономика се забави. По-ниския курс на юана обаче, също се очаква да стимулира износа и икономическия ръст.

Кои са основните рискове пред финансовите пазари?

Провал на търговските преговори

Нищо не е сигурно, докато не видим подписано търговско споразумение между САЩ и Китай. А направленията, по които до такова може и да не се стигне са много. Ето защо, това може и да е риск номер едно пред пазарите. Когато добавим и непредвидимостта на щатския президент Тръмп, то ситуацията изглежда дори още по-неясна.

Фед продължава по пътя си на повишение на лихвите

В момента, инвеститорите залагат, че следващото действие на Фед ще е за понижение на лихвите. Ако обаче, видим сериозно подобрение на щатската икономика, то резервът е възможно да продължи с нормализирането на монетарната си политика и повишение на лихвите. Или поне на запазване на текущите нива на лихвите, което също може да не отговори на очакванията на инвеститорите за намаляване на федералните лихвени проценти.

Германската икономика влиза в рецесия, световната се забавя повече от очакваното

Една от най-големите заплахи в момента идва от еврозоната и по-точно от най-голямата европейска икономика - немската.

Забавянето на растежа се дължи на катаклизмите в традиционния двигател на растежа на страната - автомобилната индустрия и по-голямото забавяне на световния пазар, засягащо търсенето.

Според експерти, немската икономика може да влезе в рецесия до края на настоящата година.

Междувременно от МВФ за пореден път занижиха прогнозите си за ръст на световната икономика. От там очакват повишение на световния брутен вътрешен продукт от 3.3% през тази година, спрямо предходните очаквания на фонда - за ръст от 3.5%.

Рецесия при корпоративните печалби

Фондовите пазари се движат основно от очакванията за ръст на финансовите резултати на компаниите. В този ред на мисли, често сблъсъкът с действителността може да е болезнен, особено след период на бурен ръст в печалбите. А резултатите за корпоративните печалби на водещите световни компании за второто тримесечие ще започнат да излизат след около месец. Те ще внесат повече яснота дали забавянето през първото тримесечие е било само временно явление, или по-скоро началото на нов негативен тренд.

Още по темата:

Щатските индекси - накъде през 2019-та година?

Искате да скъсявате щатските индекси - ето как да го направите по-добре!