Снимка: iStock
Графика: MS
Междувременно, според Уилсън, фактори като търговския спор и нестабилния ръст на резултатите на щатските компании могат да направят инвеститорите по-песимистични.
(2) Растяща волатилност
Нестабилността на фондовите пазари се е увеличила през последните няколко дни на фона на влошаващата се риторика и търговската войн, а според Уилсън "индикаторът на страха" може да остане при високи нива, дори ако се стигне до търговска сделка.
Графиката по-долу е доказателство, че волатилността ще остане повишена през следващата година-две, според експерта.
Графиката сравнява индекса на волатилността на Cboe или VIX с част от кривата на доходността, или разликата между дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти. В този случай показаният спред е между тримесечните и 10-годишните държавни облигации.
Според Уилсън, когато разликата между краткосрочните и дългосрочните ставки стане по-малка, VIX има тенденция да се повишава три години по-късно.
Графика: Крива на доходност и VIX Морган Стенли
Два пъти тази година част от кривата на доходност се обръщаеше. А това се смята за сигнал и предупреждение за потенциална рецесия.
(3) Несигурни печалби
Търговците бяха приятно изненадани от приходите, които компаниите са докладвали през последните няколко седмици. Но Уилсън все още смята, че идва рецесия в печалбите от S&P 500 и че други анализатори ще трябва да намалят своите прогнози, за да отразят тези по-слаби резултати.
"Запасите вероятно са влезли в лош период на възнаграждение за риска поради много ниския ръст на приходите, който виждаме през следващата година и пълните оценки", каза той. "Очакванията за краткосрочните приходи остават твърде високи с 5% -10%."
Той илюстрира тази идея с тази диаграма, която предполага, че приходите ще бъдат по-слаби от очакваните понастоящем и че оценките на анализаторите ще трябва да намалят.
Прогнози за приходите: Thomson Reuters и Morgan Stanley
(4) Рискове от рецесия
Уилсън не прогнозира, че американската икономика навлиза в рецесия, но смята, че рисковете за такова събитие се увеличават. Той пише, че един от вътрешните икономически показатели на Morgan Stanley показва, че икономиката сега е в период на спад, а когато това се случи, индексите обикновено не се представят толкова добре, колкото облигациите.
Източник: MS
Това обосновава мнението му, че акциите са твърде скъпи в светлината на рисковете, пред които са изправени.
Индексът S&P 500 затвори на рекордно високо ниво от 2945 в края на април, а Уилсън казва, че ще бъде по-удобно, ако търгува около 2,700.
"Изправени сме пред слаб потенциал за ръст, докато цените не се върнат към по-разумни нива или този индикатор се обърне", каза той.
Още по темата:
Седем акции, на които да заложите през април
Време е за инвестиции на развиващите се пазари?
Има ли връзка между печалбите и ръста на акциите при щатските компании?
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.07 | ▲0.30% |
USDJPY | 155.59 | ▲0.21% |
GBPUSD | 1.25 | ▲0.43% |
USDCHF | 0.91 | ▼0.22% |
USDCAD | 1.37 | ▼0.37% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 38 318.00 | ▼0.97% |
S&P 500 | 5 120.25 | ▲0.23% |
Nasdaq 100 | 17 764.80 | ▲0.54% |
DAX 30 | 18 122.50 | ▼0.92% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 64 561.90 | ▲0.45% |
Ethereum | 3 158.54 | ▲0.61% |
Ripple | 0.52 | ▼0.57% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 83.78 | ▲1.18% |
Петрол - брент | 89.26 | ▲1.39% |
Злато | 2 331.48 | ▲0.68% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 602.12 | ▲1.33% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 107.34 | ▼0.43% |
Germany Bund 10 Year | 129.69 | ▼0.36% |
UK Long Gilt Future | 95.64 | ▼0.34% |