Ако вчера, 2 октомври, някой от инвеститорите е очаквал от Марио Драги да защити прякора си „Супер" и да играе ва-банк, силно се е разочаровал. Президентът на Европейската централна банка (ЕЦБ) не даде никакъв знак, че е готов да пристъпи към всеобхватна програма за изкупуване на активи.

На пресконференцията след решението на ЕЦБ да не променя основните лихви Марио Драги отново заяви, че европейската икономика изглежда изключително неловко, но европейските политици са готови да предприемат действия, ако стане ясно, че ниската инфлация може да се превърне в дефлация. Като се има предвид колко бавен е европейският регулатор, налага се впечатлението, че това може да се случи най-малко след няколко месеца, пише Market Watch.

Освен това Супер Марио не даде подробно описание на програмата за обратно изкупуване на ипотечни облигации, обезпечени с ценни книжа (ABS), като каза, че по-късно ЕЦБ ще изпрати разяснително прессъобщение. Той отбеляза, че закупуването на тези ценни книжа ще започне през тази година и ще продължи през следващите три години. Пазарът съвсем не очакваше точно тези думи, той искаше да чуе какъв ще е обхватът на програмата.

Въпреки това, Драги беше пестелив и допълни, че заедно с други програми, тази мярка трябва да увеличи значително баланса на ЕЦБ. Но казаното не означават абсолютно нищо, защото участниците на пазара вече знаят, че ЕЦБ възнамерява да увеличи баланса си с най-малко 1,2 трлн. евро.

Затова и изреченото: "Не бих искал да говоря за размера на баланса", беше излишно. За някои експерти обаче нежеланието на регулатора да посочва конкретни цифри може да означава, че липсва консенсус по този въпрос между ръководството на ЕЦБ. Въпреки това, експертите се съмняват, че рекламираната програма ABS може сериозно да повлияе върху размера на баланса на банката.

Би трябвало да се отбележи, че тези опасения са напълно основателни. Съвсем наскоро ЕЦБ реализира първия етап от програмата за преференциално целево кредитиране за банките, и резултатите са, меко казано, разочароващи. Банките не само че взеха по-малко, отколкото се очакваше, оказа са, че на тях им беше нужна само половината от планираната сума. Така че всички опити да се стимулира инфлацията от страна на ЕЦБ чрез отпускане на заеми остават само опити.

Няма как да не се завиди на ЕЦБ: тя е изправена пред много трудна задача, която е изключително трудно да се реализира в еврозоната. В действителност, всичко, което направи регулаторът за икономическото възстановяване, бе напълно унищожено от действията на политиците на международната арена. Става въпрос за санкциите срещу Русия. Те фактически убиха едва живналата икономика на валутния съюз. От което съвсем нормално е Драги да не бъде доволен.

Той обаче съумя да отслаби единната европейска валута, въпреки че това не се случи през първата половина на годината, както самият Драги желаеше. Сега валутната двойка EUR/USD се търгува на най-ниските си нива както през септември 2012. В крайна сметка не се стигна до покачване на инфлацията, напротив тя продължава да намалява.

Както всеки много компетентен ръководител на банка, Драги отказа да каже кои са приемливите нива на инфлацията за ЕЦБ, но изглеждаше доста доволен от себе си.