Източник: www.darikfinance.bg
Има една поговорка на Wall Street: Акциите са за шоуто, но облигации са за парите. Светлените на прожекторите и фокусът на финансовата отчетност обикновено се съсредоточават върху акциите. Но истинското действие и най-големите играчи са в света на облигации, пише MarketWatch.
Макар че има много на брой предупредителни сигнали, които показват, че свободните парични политики на централните банки в света са надули балон на пазара на акции, още по-тревожно е положението при облигациите.
Размерът на глобалния пазар на облигации е над 100 трилиона долара. Ако прибавим и деривативите сумата скача неколкократно. На практика капиталът, свързан с дълга е много повече от този, който се инвестира в акции.
В една нормална среда можем да очакваме, че засиленото емитиране на нов дълг, съчетано с по-ниска кредитоспособност, ще доведе до търсене на по-голяма доходност. Но при пазарен балон, ние често виждаме точно обратното, точно както се случва и в момента.
Вземете например италианския дълг. Брутният вътрешен продукт на Италия е по-малък, в реално изражение, отколкото беше през 2008 г. В същото време италианското правителство емитира дълг с бързи темпове, за да запази платежоспособността на икономиката. В резултат на това, брутните задължения на страната надхвърлиха 135% от БВП. А доходността на италианските облигации с 10-годишен падеж намаля от 7.1% през 2012 г., до едва 2.4% сега.
И не става въпрос само за държавния дълг. Корпорациите са на път да издадат нови облигации само в САЩ през 2014 г. за над 1 трилион долара през тази година. Това е нов рекорд. Облигациите с рейтинг извън инвестиционната скала също се емитират с рекордни темпове. В цялата история на човечеството задлъжняването не е нараствало толкова бързо.
В същото време т. нар. умни пари излизат от дълговите пазари. Някои от водещите фондове, инвестиращи в облигации, като датският пенсионен фонд ATP, са намалили експозициите си наполовина.
Допълнителна причина за безпокойство, е спадът на пазарната ликвидност на облигациите в САЩ и Европа от началото на тази година.
Да погледнем цялостната картина – емисиите растат, качеството на издадените активи пада, част от кредиторите се изтеглят от пазара, а лихвите се понижават. Перфектната рецепта за спукването на най-големия финансов балон в историята. Единственият въпрос е кой ще понесе загубите?
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.14 | ▲0.12% |
USDJPY | 143.62 | ▼0.17% |
GBPUSD | 1.33 | ▲0.08% |
USDCHF | 0.83 | ▼0.08% |
USDCAD | 1.39 | ▲0.05% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 107.00 | ▼0.05% |
S&P 500 | 5 526.86 | ▼0.08% |
Nasdaq 100 | 19 437.20 | ▼0.11% |
DAX 30 | 22 509.50 | ▲1.04% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 93 392.10 | ▼0.41% |
Ethereum | 1 779.49 | ▼0.70% |
Ripple | 2.24 | ▼0.71% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 63.12 | ▲0.05% |
Петрол - брент | 65.89 | ▼0.05% |
Злато | 3 307.23 | ▲0.15% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 528.00 | ▼0.31% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.64 | ▲0.01% |
Germany Bund 10 Year | 131.59 | ▼0.25% |
UK Long Gilt Future | 93.30 | ▲0.21% |