Източник: отдел "Анализи валутни пазари", ФК "Логос-ТМ" АД

Нормална практика е председателите на централните банки да протестират срещу резките движения на цените, но тези дни те са обезпокоени от прекаленото спокойствие на пазарите. Председателят на Фед-Ню Йорк Уилям Дъдли, члена на управителния съвет на ЕЦБ Игнасио Виско и заместник управителя на АЦБ Чарли Бийн наскоро изразиха недоволство от прекалено ниската волатилност. Те са прави да се безпокоят, но когато хвърлят вината е необходимо да погледнат в огледалото.

Почти шест години на евтини пари от централните банки стимулираха цените на серия от активи и прогресивно намалиха двупосочните движения. От своя страна по-спокойните условия подтиснаха очакванията колко ще се променят цените в бъдеще. Участниците на пазара сега разчитат на спокойни цени така че много измервания на очакваната волатилност на акции, облигации и валути са под средните нива, които преобладаваха през четирите години преди финансовата криза.

Колкото по-малко инвеститорите се страхуват от резки промени, толкова повече се фиксират върху преследването на по-добра възвръщаемост. Това се разкрива като търсене на по-рисков и по-слабо ликвиден дълг. Това засилва апетита за акции дори при високи оценки. Това пък съблазнява инвеститорите да използват заетите пари за залози както подчертава скорошния доклад на ЕЦБ за финансовата стабилност. На валутните пазари, разносната търговия, която включва заемане на ниско доходни валути за инвестиции във високодоходни, отново е на мода.

При толкова много хора залагащи на един и същ резултат, малките промени бързо могат да се превърнат в бури. Всеки спад на цените ще бъде по-видим, тъй като регулациите и други фактори намалиха ликвидността на пазарите, дори и при често търгувани активи като правителствените облигации.

Проблемът е, че централните банки разширяват до безкрай проблема, който идентифицират. Федералният резерв все още купува активи, въпреки че с по-слаб темп. ЕЦБ, чиито заеми за кризата бяха използвани от банките за покупки на дълг от периферията на еврозоната, вчера отново облекчи монетарните условия. Тези действия може би са оправдани от икономическите съображения. Това обаче има малко полза когато казваш на инвеститорите бъдете внимателни с ниската волатилност при положение, че я промотираш.

По материали на световни информационни източници