Снимка: iStock

Федералният резерв повиши основната лихва с 25 базисни пункта до диапазон от 3,75% - 4% и сигнализира, че до края на годината може да последва още едно увеличение. Това е първото затягане на паричната политика от 2023 г. насам. Решението беше взето единодушно от Федералния комитет за отворения пазар.

Председателят на Фед Кевин Уорш обясни решението с необходимостта финансовите и кредитните условия да бъдат приведени в по-голямо съответствие с целта за връщане на инфлацията към 2%.

По думите му все още твърде много категории стоки и услуги показват годишен темп на поскъпване над 3% както на шестмесечна, така и на 12-месечна база.

Уорш посочи, че последните инфлационни данни не дават достатъчно доказателства за съществено подобрение на основната тенденция.

Официалното изявление на Фед също определя инфлацията като все още повишена, докато икономическата активност продължава да се разширява със стабилен темп. Централната банка посочи силния ръст на производителността, устойчивите капиталови инвестиции и сравнително стабилния пазар на труда като признаци, че икономиката засега може да понесе по-високи лихви.

Реакцията на облигационния пазар беше незабавна.

Доходността по двегодишните американски държавни облигации, която е особено чувствителна към очакванията за политиката на Фед, се повиши до около 4,71% - с повече от 10 базисни пункта спрямо нивото непосредствено преди решението.

При по-дългите матуритети движението беше по-слабо, като доходността по 10-годишните облигации остана под 5%. Доларът също поскъпна след решението.

По-важният сигнал за пазарите обаче дойде от новите прогнози на членовете на Фед.

Средната оценка за основната лихва в края на годината беше повишена до около 4,1% спрямо 3,8% в предходните прогнози.

Шестнадесет представители на централната банка очакват поне още едно увеличение до края на годината. През предходната актуализация едва шестима представители очакваха поне две увеличения за цялата година.

Прогнозите предполагат значително по-ограничено затягане през следващата година, въпреки че осем представители виждат възможност лихвата да бъде още 25 базисни пункта над сегашното равнище в края на 2027 г.

Това означава, че Фед засега не сигнализира за продължителна серия от агресивни увеличения, но и не разглежда настоящия ход като задължително еднократна мярка.

Основният проблем остава инфлацията.

Последните данни за базисните потребителски цени се оказаха по-високи от очакваното и засилиха опасенията, че ценовият натиск може да се разширява извън ефекта на митата и поскъпването на енергията вследствие на конфликта в Близкия изток.

Фед също отложи с една година прогнозата си за връщане на инфлацията към целта от 2%. Според новата средна прогноза това вече се очаква през 2029 г.

Решението беше взето на фона на публичен натиск от президента Доналд Тръмп за по-ниски лихви. Тръмп многократно е призовавал разходите по заемите да бъдат намалени и преди заседанието отново заяви, че американските лихви според него трябва да бъдат сред най-ниските в света. Фед обаче избра увеличение с аргумента, че ценовата стабилност изисква по-рестриктивна политика.

На въпрос за отношенията си с президента Уорш отказа да коментира конкретни разговори с Белия дом.

Решението е важно и защото икономиката все още не показва типичните признаци на рязко забавяне, които обикновено ограничават възможността на Фед да затяга политиката.

Централната банка посочва, че заетостта продължава да расте приблизително в съответствие с увеличението на работната сила, безработицата почти не се променя, а инвестициите остават силни.

Така Фед се оказва в необичайна ситуация - инфлацията остава твърде висока, но икономиката е достатъчно устойчива, за да позволи ново затягане.

За финансовите пазари основният въпрос вече не е дали цикълът на повишаване на лихвите е започнал, а колко далеч ще стигне.

Ако инфлацията продължи да се задържа над целта, ново увеличение изглежда все по-вероятно. Ако обаче ценовият натиск започне да отслабва, сегашният ход може да остане част от сравнително кратък и ограничен цикъл на затягане.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.