Снимка: iStock

Уорън Бъфет от години предупреждава за рисковете от хроничните бюджетни дефицити на САЩ, а негово предложение отпреди 15 години отново привлича внимание, след като американският държавен дълг премина границата от 40 трлн. долара.

През 2011 г. легендарният инвеститор заявява, че би могъл да реши проблема с дефицита „за пет минути“. Идеята му е проста - ако бюджетният дефицит надхвърли 3% от брутния вътрешен продукт, всички действащи членове на Конгреса да загубят правото си да се кандидатират за преизбиране.

Според Бъфет подобна мярка би променила стимулите пред законодателите и би ги принудила да ограничават разходите и да търсят по-голяма бюджетна дисциплина.

Петнадесет години по-късно американските публични финанси се движат в обратната посока.

Бюджетният дефицит на САЩ се очаква да достигне около 1,9 трлн. долара през фискалната 2026 г., или приблизително 5,8% от БВП, според прогнозата на Бюджетната служба на Конгреса.

Това е почти двойно над прага от 3%, който Бъфет посочва в своето предложение.

В същото време държавният дълг вече надхвърля 40 трлн. долара, докато размерът на американската икономика е малко над 31 трлн. долара.

Нарастващият дълг не е ново притеснение за Бъфет.

На годишното събрание на Berkshire Hathaway през 2025 г. той предупреди, че настоящото фискално положение на САЩ не може да бъде устойчиво в дългосрочен план.

По думите му е невъзможно да се прогнозира дали критичният момент ще настъпи след две или след 20 години, но подобна динамика „не може да продължава завинаги“ и в определен момент рискува да стане неконтролируема.

Основният проблем пред идеята на Бъфет обаче е политически.

За да бъде реализирана, самите членове на Конгреса трябва да приемат закон, който би могъл да прекрати политическите им кариери при неспазване на определена фискална цел.

Затова предложението е по-скоро илюстрация на проблема със стимулите в политическата система, отколкото реалистичен план, който може лесно да бъде приложен.

Американската фискална ситуация се усложнява и от високите разходи за обслужване на натрупания дълг.

При по-високи лихви правителството трябва да плаща все повече за новото финансиране и за рефинансирането на старите задължения. Това означава, че все по-голяма част от федералния бюджет може да бъде насочвана към лихвени плащания вместо към други държавни програми.

Проблемът не е само размерът на дълга в абсолютна стойност, а съотношението му спрямо икономиката и способността на САЩ да генерират достатъчно приходи, за да обслужват задълженията си.

Бюджетната служба на Конгреса прогнозира, че държавният дълг, държан от инвеститорите, може да достигне около 101% от БВП през тази година и приблизително 120% през 2036 г., ако сегашната тенденция продължи.

Високият дълг може да има последствия и за домакинствата и финансовите пазари.

Сред потенциалните ефекти са по-високи разходи по заемите, натиск върху икономическия растеж и по-голям риск правителството да разчита на инфлация за постепенно намаляване на реалната стойност на задълженията.

Изследвания, цитирани в материала, предполагат, че доходът на човек в САЩ би могъл да бъде с около 6,7% по-висок през 2050 г., ако държавният дълг бъде ограничен до около 80% от БВП.

Същевременно суровият размер от 40 трлн. долара не показва сам по себе си цялостното състояние на американската икономика. Важни са икономическият растеж, приходите на държавата, разходите по обслужване на дълга и търсенето на американски държавни облигации.

Въпреки това темпът на натрупване на нови задължения все повече привлича вниманието на инвеститорите.

САЩ преминаха границата от 40 трлн. долара държавен дълг през август, като само преди девет години сумата беше приблизително наполовина по-малка.

Така старото предложение на Бъфет отново звучи актуално - не толкова като практически законопроект, а като критика към политическата система, в която разходите могат да носят незабавни ползи, докато последствията от натрупания дълг се отлагат за бъдещето.

При дефицит близо до 6% от БВП и държавен дълг над 40 трлн. долара въпросът вече не е дали американските публични финанси се нуждаят от корекция, а как политиците могат да създадат достатъчно силни стимули тя действително да бъде направена.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.