Снимка: iStock

Инвеститорите на Уолстрийт започват да пренасочват капитали от най-силно представилите се акции през 2026 г. към по-широк кръг от сектори, което показва промяна в лидерството на пазара след месеци на доминация от технологичните и AI компаниите.

Най-добре представилите се 10% от компаниите в S&P 500 са били и най-слабата група в началото на новата седмица, като акциите им са се понижили средно с около 1,6% до обяд в понеделник. При 20-те най-силни акции от началото на годината натискът е още по-осезаем - 19 от тях са били на отрицателна територия, а средният спад достига приблизително 2,7%.

Най-силно засегнати са производителите на памет и устройства за съхранение, които бяха сред големите печеливши от бума на инвестициите в изкуствен интелект.

Sandisk се понижи с над 6%, Micron загуби близо 6%, а Western Digital спадна с повече от 5%. Въпреки корекцията тези компании запазват огромна част от натрупаните през годината печалби.

Sandisk например все още е нагоре с над 500% през 2026 г., докато Micron и Western Digital също влязоха в седмицата с трицифрена доходност от началото на годината.

Слабостта в сектора не започва от тази седмица.

През първата половина на годината търсенето на памет, компоненти за центрове за данни и друга AI инфраструктура доведе до огромен ръст на приходите, печалбите и цените на акциите. В средата на 2026 г. всички големи представители на групата вече бяха поскъпнали повече от три пъти от началото на годината.

Sandisk достигна ръст от около 858% само между началото на януари и края на юни, а според Morgan Stanley компанията се е превърнала в една от най-притежаваните технологични позиции спрямо теглото си в S&P 500.

През лятото обаче тенденцията се обръща. Sandisk и Western Digital вече са с над 30% под върховете си, докато Micron и Seagate са се отдалечили с около 20% от най-високите си стойности.

Промяната изглежда свързана в по-голяма степен с пазарната позиционираност и оценките, отколкото с внезапно влошаване на фундаменталните показатели.

Търсенето на памет остава високо, капиталовите разходи на Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta продължават, а AI инфраструктурата все още изисква огромни количества DRAM, NAND и други компоненти.

New Street Research дори повиши оценката си за Micron и посочи, че дългосрочният растеж и силният баланс на компанията биха могли да оправдаят пазарна капитализация между 2 и 3 трлн. долара до края на десетилетието. В момента капитализацията е малко над 1 трлн. долара.

Проблемът е, че очакванията вече са изключително високи.

След ръстове от стотици проценти инвеститорите започват да реализират печалби и да търсят по-изостанали области на пазара.

Именно това се вижда и в секторното представяне.

Докато технологичният сектор беше най-слабият в S&P 500, потребителските стоки от първа необходимост, финансовият сектор и комуникационните услуги се повишиха с над 1%.

Финансовият ETF XLF се доближи само на няколко цента до нов исторически максимум, а големите финансови компании са напред с около 5% през 2026 г. и са записали 11 нови върха в рамките на сесията от началото на годината.

Това означава, че разпродажбата при големите печеливши засега не се превръща в широк пазарен спад.

Около 56% от компаниите в S&P 500 са били на положителна територия в понеделник сутринта, въпреки че самият индекс се понижаваше.

Това е важна разлика.

Вместо едновременно оттегляне от рисковите активи се наблюдава прехвърляне на капитал от едни сектори към други.

Според Марк Нютън от Fundstrat подобна ротация се развива от месеци. Пазарното лидерство е преминавало през енергетика и технологии, докато финансовите компании, индустриалните дружества и здравеопазването постепенно са поемали част от потоците при корекции в технологичните акции.

Допълнителен натиск върху производителите на памет идва и от високите доходности по американските държавни облигации.

При по-високи безрискови лихви инвеститорите използват по-висок дисконтов процент за бъдещите печалби. Това се отразява най-силно на акции, които вече са поскъпнали значително и чиито оценки предполагат много високи бъдещи темпове на растеж.

По-високите лихви увеличават и разходите за финансиране на нов производствен капацитет.

Въпреки това липсата на силен ръст при индекса VIX показва, че пазарът не възприема ситуацията като системна криза, а по-скоро като преоценка на един от най-претъпканите залози през 2026 г.

За инвеститорите основният въпрос вече е дали сегашната ротация е временна реализация на печалби или начало на по-трайна промяна в пазарното лидерство.

Фундаментите зад AI инвестициите все още остават силни, но след огромните ръстове при компаниите за памет и инфраструктура дори стабилният растеж може да се окаже недостатъчен, ако оценките вече предполагат почти идеален сценарий.

Засега пазарът не показва признаци на масово оттегляне от акциите. По-скоро капиталът се пренасочва от най-печелившите позиции към сектори и компании, които досега изоставаха.

Ако тази тенденция се запази, 2026 г. може постепенно да премине от пазар, движен основно от няколко технологични победители, към по-широк цикъл, в който доходността се разпределя между повече сектори.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.