Снимка: iStock

Майкъл Бъри намалява общата си експозиция към пазара и увеличава част от мечите си позиции, като според последното му разкриване се подготвя за възможен „по-голям спад“ на американските акции.

Инвеститорът, станал известен със залога си срещу американския жилищен пазар преди финансовата криза от 2008 г., е заменил губещата си позиция в пут опции върху полупроводниковия ETF SOXX с много по-голям залог срещу Nasdaq 100 чрез Invesco QQQ Trust.

Новата позиция в пут опции върху QQQ вече представлява приблизително 6% от портфейла му.

Бъри е преместил позицията си от путове с падеж януари 2027 г. и страйкове в средната до горната част на диапазона от 500 долара към опции с падеж юни 2027 г. и страйкове в средната до горната част на диапазона от 600 долара.

Това показва, че той не само запазва мечата си позиция, но и я насочва към по-широкия технологичен пазар.

Бъри посочва, че целта му е да намали общата експозиция, да освободи повече кеш и едновременно с това да запази отрицателния си уклон към пазара.

Той признава, че ръстът на акциите през последните седмици е започнал да превръща част от късите му позиции в губещи.

Поради това инвеститорът затваря някои сделки, но увеличава други, където убеждението му остава силно.

Сред тях е Micron Technology.

Бъри е увеличил късата си позиция в производителя на памет, след като акциите отново са се доближили до 1000 долара.

Micron е един от най-силно представящите се технологични книжа през 2026 г., като акциите са поскъпнали с повече от 240% от началото на годината.

Именно този ръст изглежда засилва опасенията на Бъри, че оценките при част от компаниите, свързани с изкуствения интелект, са изпреварили фундаменталните показатели.

Най-голямата му меча позиция остава директният залог срещу полупроводниковия ETF SOXX, който представлява около 7% от портфейла.

След него по размер са късите позиции в Micron и Nebius, а Бъри запазва отрицателни залози и срещу Nvidia, Oracle и Palantir.

Пут опциите му върху Nvidia и Palantir не са затворени.

В същото време инвеститорът е покрил късите си позиции в Tesla и Applied Materials, след като е реализирал значителни печалби.

Позицията срещу Caterpillar е намалена с около 25%.

Бъри обяснява, че бързите и значителни печалби от къси позиции са ценни в пазар, в който инерцията продължава да е силно положителна.

При Oracle той запазва директната къса позиция в акциите, тъй като според него пут опциите са прекалено скъпи.

Паралелно с това Бъри намалява и дългите си позиции, като продава малки части от почти всички holdings.

В резултат кешът в портфейла му вече е около 12%.

Най-големите му дълги позиции остават Zoetis, Mercado Libre, JD.com и Adobe, които са приблизително еднакви по размер.

Следващата група включва Lululemon, Veeva Systems, Flutter, Molina Healthcare, HCA Healthcare и PayPal.

Това показва, че Бъри не преминава към изцяло меча стратегия, а по-скоро намалява общия риск и запазва селективни дълги позиции в компании, които смята за по-привлекателно оценени.

Най-агресивната му критика остава насочена към сектора на изкуствения интелект.

При Nebius Бъри е увеличил късата си позиция около 247 долара и определя компанията като пример за това „как изглежда върхът на един бум“.

Той поставя под въпрос цените, които клиентите плащат за краткосрочен достъп до изчислителен капацитет.

Nebius посочва, че краткосрочни договори могат да бъдат договаряни при 40–50 млн. долара на мегават, понякога и повече, спрямо около 20–25 млн. долара за договори със средна продължителност.

Според Бъри подобна разлика предполага изключително силно краткосрочно търсене, но също така показва колко бързо може да се обезценява AI инфраструктурата.

Той поставя под въпрос и решението на Nebius да увеличи периода на амортизация на сървърите си от четири на пет години, тъй като хардуерът за изкуствен интелект се развива с изключително висока скорост.

Palantir също остава важна част от мечата му теза.

Бъри е купил пут опции с падеж март 2027 г. и страйкове в ниската до средната част на диапазона от 100 долара.

Компанията продължава да показва силен оперативен растеж - приходите през второто тримесечие почти са се удвоили до 1,9 млрд. долара.

Основният проблем за Бъри обаче е оценката.

Palantir се търгува при над 50 пъти очакваните продажби за 2026 г. и близо 100 пъти свободния паричен поток според мечите оценки, цитирани в материала.

По-широката теза на Бъри е, че пазарът се намира близо до важен връх.

Той вече сравни настоящата среда с периоди преди по-сериозни исторически спадове и предупреди, че съществува възможност за движение, наподобяващо срива от 1987 г.

Аргументът му е свързан не толкова с точния момент на обръщане, а с комбинацията от високи оценки, силен пазарен импулс, ниска волатилност и увеличена употреба на ливъридж.

За Бъри именно ливъриджът е един от най-големите рискове при подобна среда.

Текущото му позициониране показва същото - по-малка обща експозиция, повече кеш и концентрирани мечи залози срещу технологични и AI компании, при които смята, че цената вече не отразява реалистично фундаментите.

Това не означава, че той очаква незабавен срив.

Но увеличаването на пут опциите върху QQQ и позициите срещу Micron, Nvidia, Palantir и други AI компании показва, че Бъри се подготвя за сценарий, при който сегашният технологичен бум започва да губи инерция.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.