Снимка: iStock

ASML е изправена пред засилващ се натиск от Китай, след като се появиха информации, че местна компания се доближава до серийно производство на машини за литография. Новината разтревожи инвеститорите и доведе до един от най-слабите периоди за акциите на нидерландската компания от години.

ASML контролира около 90% от световния пазар на оборудване за производство на чипове и има практически пълен монопол при най-сложните машини за екстремна ултравиолетова литография - EUV.

Компанията се очаква да увеличи продажбите си с около 31% през 2026 г. благодарение на огромните инвестиции в инфраструктура за изкуствен интелект. Въпреки това инвеститорите реагираха остро на информация, че китайски производител може да започне да произвежда по около 20 литографски машини годишно още през 2027 г.

За сравнение, ASML разполага с капацитет за производство на около 130 по-базови машини годишно и планира да увеличи този обем с около една трета. Компанията цели също да достави близо 60 от най-модерните EUV системи, при които Китай все още се намира на етап прототипи.

Според Bloomberg Intelligence китайските компании остават на между седем и десет години от достигането на технологичното ниво на ASML. Пълното заместване на нидерландското оборудване вероятно ще отнеме още повече време заради необходимостта от специализирани материали, компоненти и високотехнологични доставчици.

Заплахата обаче вече изглежда като въпрос на време. Китай представлява близо една пета от продажбите и оперативната печалба на ASML, което означава, че появата на местен конкурент може да има сериозни финансови последици.

Допълнителен проблем е, че американските ограничения върху износа на най-модерните машини за Китай вероятно са ускорили развитието на местни алтернативи. Забраните превърнаха компании като Shanghai Micro Electronics Equipment Group в стратегически важни за Пекин.

Технологичните ограничения могат временно да забавят достъпа на Китай до водещо оборудване, но същевременно му показват точно в кои области трябва да постигне независимост.

Развитието е особено неблагоприятно за Европа. ASML е един от малкото технологични активи, които дават на континента влияние в глобалната надпревара за чипове и изкуствен интелект.

Европейският съюз изостава от САЩ и Китай при разработването на водещи модели с изкуствен интелект, внедряването на технологията и създаването на глобални технологични компании. Континентът има и ограничен дял в приходите на ASML, тъй като по-голямата част от производството на чипове е концентрирана в Азия и САЩ.

Появата на китайски конкуренти може допълнително да отслаби позициите на Европа и да увеличи натиска върху Брюксел да приема още ограничения върху износа.

ЕС вече планира да привлече около 120 млрд. евро инвестиции в сектора на полупроводниците до 2035 г. Това обаче може да се окаже недостатъчно без по-сериозна подкрепа за местното производство, научните изследвания и ключовите доставчици.

Европейските компании в сектора остават разпокъсани и често са концентрирани в отделни пазарни ниши. По-голямата технологична самостоятелност на Китай може да постави под натиск и тези бизнеси.

За да запази влиянието си, Европа ще трябва да изгради по-цялостна екосистема около ASML - с повече трансгранични инвестиции, консолидация между компании и защита на стратегически доставчици като производителя на оптика Carl Zeiss.

Технологията на ASML остава изключително трудна за копиране. Но за Европа геополитическият риск вече е също толкова голям, колкото и технологичният.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.