Снимка: iStock

След седмици на колебания и повишено напрежение около геополитическите събития Биткойн отново привлече вниманието на инвеститорите, преминавайки границата от 66 000 долара. Най-голямата криптовалута поскъпна до около 66 400 долара, а Ethereum също се включи в ръста, достигайки близо 1 940 долара. На пръв поглед това изглежда като поредния силен ден за криптопазара. В действителност обаче движението вероятно говори много повече за промяната в настроенията на инвеститорите, отколкото за самите криптовалути.

Най-интересното в настоящото покачване е, че то не се случва изолирано. Почти едновременно с ръста на Биткойн нагоре се насочи и технологичният индекс Nasdaq 100, който традиционно е сред най-чувствителните към промените в апетита към риск. Това е важен сигнал, защото през последните няколко години криптовалутите все по-често се движат като високорисков технологичен актив, а не като независима алтернатива на традиционните пазари. Когато инвеститорите започнат да приемат повече риск, първи реагират именно технологичните акции и криптовалутите. Когато страхът се върне, и двата пазара обикновено попадат под натиск едновременно.

Именно затова не бих обяснил настоящото покачване единствено с технически фактори. След период на разпродажби инвеститорите започват постепенно да възстановяват увереността си. Геополитическото напрежение около конфликта между САЩ и Иран временно отслабна като водещ фактор за пазарите, сезонът на корпоративните отчети започна сравнително стабилно, а страховете от рязко забавяне на американската икономика засега не се материализират. Това постепенно връща капитали към по-рисковите активи.

Още по-важен сигнал идва от борсово търгуваните фондове върху Биткойн. Данните показват, че за втора поредна седмица ETF-ите регистрират положителни нетни входящи потоци – нещо, което не се беше случвало от май насам. Макар че тези покупки все още не компенсират напълно изтеглените средства през предходните седмици, промяната в посоката е много по-важна от абсолютния размер на потоците. ETF-ите се превърнаха в един от най-добрите индикатори за институционалното настроение. Докато спекулантите могат да променят позициите си в рамките на часове, институционалните инвеститори обикновено изграждат експозицията си постепенно. Именно затова възстановяването на входящите потоци заслужава внимание.

Въпреки това бих бил предпазлив с прибързаните изводи. Биткойн все още се намира приблизително 48% под историческия си връх от около 128 000 долара, достигнат през октомври 2025 година. Това означава, че настоящият ръст изглежда впечатляващо само ако се разглежда в рамките на последните няколко дни. В по-широката картина пазарът все още се намира в процес на възстановяване след силната корекция през последните месеци. Подобни движения често са характерни за мечите пазари, когато периодични силни покачвания създават усещане, че спадът е приключил, преди трендът окончателно да се обърне.

И тук стигаме до най-важния въпрос – дали настоящото движение е началото на нов възходящ цикъл или просто временно облекчаващо рали?

Според мен отговорът ще зависи много повече от макроикономическата среда, отколкото от самия криптопазар. През последните години Биткойн окончателно се превърна в глобален рисков актив. Той вече не се движи изолирано от финансовата система, а реагира на реалните лихви, ликвидността, политиката на Федералния резерв и поведението на институционалните инвеститори. Ако доходността по американските облигации започне отново да се покачва, ако Федералният резерв даде сигнал за по-продължителен период на високи лихви или ако корпоративните отчети разочароват пазара, рискът от нова вълна на продажби остава висок.

От друга страна, ако инфлацията продължи постепенно да се охлажда, лихвените очаквания започнат да се подобряват и технологичният сектор запази силата си, криптовалутите могат сравнително бързо да възстановят значителна част от загубите си. Историята показва, че след периоди на рязка корекция Биткойн често се движи изключително агресивно нагоре, когато инвеститорите започнат отново да поемат риск. Именно високата му волатилност превръща всяко подобно възстановяване в двуостър меч – потенциалът за печалба е голям, но и рискът остава значително по-висок от този при традиционните активи.

Ethereum също заслужава внимание. Макар през последните години Биткойн да се утвърди като дигитален резервен актив, Ethereum постепенно се превръща в инфраструктурата, върху която се изграждат голяма част от приложенията в света на децентрализираните финанси, токенизацията и смарт договорите. Покачването му до близо 1 940 долара показва, че инвеститорите не купуват само Биткойн като "убежище" в криптопространството, а започват отново да търсят експозиция към целия сектор. Това обикновено е по-здравословен сигнал от ситуация, в която расте единствено Биткойн.

Лично аз бих следил три неща през следващите седмици. Първо, дали положителните потоци към биткойн ETF-ите ще продължат. Второ, дали Nasdaq ще успее да задържи възходящото си движение, защото връзката между технологичните акции и криптовалутите остава изключително силна. И трето, дали Биткойн ще успее да се задържи устойчиво над психологическата зона около 66 000–67 000 долара. Ако това се случи при нарастващи обеми и подобряваща се макроикономическа среда, вероятността настоящото движение да прерасне в по-сериозен възходящ тренд значително ще се увеличи.

Засега обаче бих определил случващото се като възстановяване на апетита към риск, а не като окончателно потвърждение за началото на нов криптоцикъл. След толкова силна корекция един ден или една седмица на ръст не са достатъчни, за да променят цялостната картина. Но те са достатъчни, за да напомнят, че когато настроенията на пазара се обърнат, Биткойн остава един от най-бързо реагиращите активи в света.

Материалът е с аналитичен и образователен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.