Снимка: iStock

Robinhood Markets тества интереса на инвеститорите към първата си облигационна емисия, обезпечена с плащания по потребителски кредитни карти. Сделката показва как компанията постепенно се отдалечава от образа си на платформа само за търговия с акции и криптовалути и навлиза по-дълбоко във финансовите услуги за масовия потребител.

Планираната емисия е за най-малко 400 млн. долара и може да достигне до 500 млн. долара. Облигациите ще бъдат структурирани в няколко части, като най-високо оцененият транш се обсъжда при премия от около 0,8 процентни пункта над съответния пазарен бенчмарк.

Този тип финансиране е добре познат на големите издатели на кредитни карти. Компаниите обединяват бъдещи вземания от картови плащания и ги използват като обезпечение за облигации. Така получават свеж капитал, който може да бъде използван за разширяване на кредитния бизнес.

За Robinhood подобна сделка е важна, защото кредитните карти вече са част от стратегията ѝ за превръщане в по-широка финансова платформа. През март компанията представи премиум карта с годишна такса от 695 долара и покритие с истинска платина, с която се опитва да се позиционира срещу играчи като American Express.

Това дойде след пускането на Gold Card без годишна такса, с която Robinhood започна да изгражда присъствие в сегмента на потребителските разплащания. Новата облигационна сделка показва, че компанията вече търси по-мащабен начин да финансира този бизнес.

Сделката се организира от Wells Fargo и Barclays. Картовите сметки, свързани с брандираните кредитни карти на Robinhood, са собственост на Coastal Community Bank, което е типична структура при финтех компании, които използват банков партньор за регулираната част от продукта.

Пазарът за облигации, обезпечени с вземания по кредитни карти, остава активен. От началото на годината компании са набрали над 11 млрд. долара чрез подобни инструменти за финансиране на картови операции. Само миналата седмица Capital One продаде облигации за 3,85 млрд. долара, обезпечени с картови вземания - най-голямата такава сделка за годината.

За Robinhood навлизането в този пазар има две страни. От една страна, то дава достъп до по-евтин и мащабируем капитал за кредитния бизнес. От друга, поставя компанията в по-пряка конкуренция с утвърдени играчи като American Express, Capital One, Wells Fargo и други големи финансови групи.

Инвеститорите ще следят внимателно качеството на картовия портфейл, профила на клиентите и риска от просрочия. Кредитните карти могат да бъдат доходоносен бизнес, но са чувствителни към икономически цикли, безработица и промени в потребителското поведение.

За Robinhood това е естествена, но по-рискова стъпка. Компанията вече има силна марка сред по-младите инвеститори, а кредитните карти ѝ дават възможност да увеличи ежедневното взаимодействие с клиентите. Ако успее, тя може да изгради по-дълбока връзка с потребителите и да разшири приходите си извън търговските комисиони, лихвите и абонаментните услуги.

Основният въпрос е дали Robinhood може да пренесе успеха си от инвестиционната платформа към кредитния пазар, където дисциплината при риска е много по-важна от бързия растеж. Първата облигационна емисия, обезпечена с картови вземания, ще бъде тест не само за апетита на инвеститорите, но и за доверието им в новата посока на компанията.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.