Снимка: iStock

Медта поевтиня с над 1% и изтри ръста от началото на седмицата, след като новият председател на Федералния резерв Кевин Уорш даде сигнал, че борбата с инфлацията остава водещ приоритет за централната банка. Коментарите му на първата пресконференция след встъпването в длъжност бързо насочиха вниманието на пазарите към възможността за ново повишение на лихвите в САЩ още през следващия месец.

Реакцията при индустриалните метали беше почти незабавна. Медта, която по-рано през седмицата получи подкрепа от по-добрите геополитически сигнали около Близкия изток, отново попадна под натиск. На Лондонската борса за метали цената й се понижи с 0.9% до 13 694.50 долара за тон към 13:52 ч. шанхайско време. Алуминият отстъпи с 0.5%, а цинкът загуби 0.4%.

Движението показва колко чувствителни остават суровинните пазари към очакванията за паричната политика в САЩ. По-високите лихви обикновено натежават върху индустриалните метали по няколко канала. Те могат да охладят глобалния растеж, да ограничат инвестиционната активност и да засилят долара, което прави суровините, търгувани в американска валута, по-скъпи за купувачите извън САЩ.

Уорш многократно подчерта ангажимента на Фед към овладяване на инфлацията. Това беше достатъчно, за да насочи фючърсните трейдъри към по-агресивно залагане на сценарий с повишение на лихвите. За пазар като медта, който често се възприема като барометър за индустриалната активност и очакванията за растеж, подобна промяна в лихвената картина има пряко значение.

Само дни по-рано настроенията при металите бяха по-положителни. САЩ и Иран се договориха да подпишат междинно мирно споразумение, което намали част от геополитическата премия в пазарите и подкрепи очакванията за по-стабилна търговска и енергийна среда. При суровините обаче този оптимизъм се оказа краткотраен. По-твърдият тон от Фед бързо измести фокуса от геополитическото облекчение към риска от по-строги финансови условия.

Желязната руда остана по-стабилна, като фючърсите в Сингапур се търгуваха около 99.15 долара за тон. По-рано цената се беше понижила до 98.80 долара - най-ниското ниво от март. Това показва, че натискът не е ограничен само до медта, а засяга по-широката група индустриални суровини, особено тези, които са силно зависими от очакванията за китайското търсене, строителството и глобалната производствена активност.

Отделно от лихвената тема, кратката блокада на медни доставки от голямата мина Oyu Tolgoi на Rio Tinto в Монголия приключи. Протестиращи бяха блокирали пътя, по който медният концентрат се транспортира за износ към топилни предприятия в Китай. Краят на блокадата премахва временен риск за предлагането, но в конкретния момент пазарът очевидно реагира по-силно на сигналите от Фед, отколкото на новините от страна на физическите доставки.

Това е важен обрат за медта. Металът остава в центъра на дългосрочната инвестиционна теза за електрификация, инфраструктура, енергийни мрежи и индустриална трансформация. Но краткосрочно цената му продължава да се движи от макроикономическите очаквания. Когато пазарът започне да залага на по-високи лихви, дори силната структурна история може временно да отстъпи пред страха от по-слаб растеж.

В този смисъл спадът на медта не е просто реакция на една пресконференция. Той е сигнал, че инвеститорите отново поставят паричната политика в центъра на оценките си за суровините. Ако Фед действително тръгне към ново затягане, индустриалните метали могат да останат под натиск, независимо от по-добрите геополитически новини.

За пазара следващият ключов въпрос е дали Уорш просто е искал да затвърди антиинфлационната репутация на Фед, или подготвя инвеститорите за реално повишение на лихвите. Разликата е съществена. В първия случай спадът при металите може да се окаже краткосрочна реакция. Във втория - пазарът ще трябва да преоцени очакванията си за глобалния растеж, долара и търсенето на индустриални суровини.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за търговия на финансовите пазари.