Снимка: iStock

Инвеститорите предупреждават, че високите американски фондови пазари все още не са отчели риска от рязко покачване на инфлацията и са уязвими към рязък скок в доходността на облигациите, пише "Ройтерс".

Пазарите на акции бяха движени от стабилните печалби за първото тримесечие и очакванията за тласък от изкуствения интелект, засенчвайки риска от високи цени на енергията и липсата на приключване на войната с Иран.

Но скок в доходността на облигационния пазар през последната седмица - който повиши доходността на 30-годишните държавни облигации над 5%, а на 10-годишните облигации - над 4,5% - може да промени картината за инвеститорите. Това предизвика предпазливост на фондовия пазар в петък.

Пол Каргер, съосновател и управляващ партньор на TwinFocus, която управлява пари за семейства с ултрависока нетна стойност, каза, че клиентите му го затрупват с въпроси всеки път, когато се среща с тях за това как да разберат очевидния пазарен парадокс.

„Закуска, обяд и вечеря: въпросът винаги е как да се осмисли фактът, че това е толкова разделена перспектива“, като печалбите разказват положителна история, но цените на петрола и инфлацията се очертават като отрицателни за компаниите, каза Каргер.

Каргер има това, което той нарича „мястови“ подход към активите, които управлява: натрупва големи наднормено големи позиции в пари в брой, злато и други стоки, като същевременно поддържа позиции във водещите на пазара акции с мега-капитализация и растеж.

След първоначален спад след началото на войната между САЩ и Израел с Иран в края на февруари, американските фондови индекси отбелязаха рязко възстановяване. Бенчмаркът S&P 500 за последно се повиши с над 17% от най-ниското си ниво за годината в края на март, което му дава печалба от над 8% от началото на годината - дори след спада от близо 1% в петък.

Покачващата се доходност на бенчмарковете обикновено оказва натиск върху оценките на акциите, тъй като компаниите и потребителите ще се изправят пред по-високи разходи по заеми. Това може също да навреди на икономическия растеж и корпоративните печалби, като същевременно евентуално ще направи доходността на облигациите по-конкурентна спрямо акциите.

Това може да е особено валидно сега, когато фондовият пазар е на високи нива. Бенчмаркът S&P 500 към четвъртък се търгуваше на 21,3 пъти прогнозите за печалбата за следващите 12 месеца, според LSEG Datastream. Това е доста над дългосрочното средно съотношение цена/печалба на индекса от 16, въпреки че е под нивото от 23,5, което достигна през октомври, тъй като засилващите се перспективи за печалбите в САЩ помогнаха за контролиране на оценките.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.