Снимка: iStock

Warner Bros. Discovery навлиза в един от най-напрегнатите периоди в историята си с отслабващи финансови резултати, нарастващ натиск от инвеститорите и все по-спорна сделка за сливане с Paramount Skydance. Медийният гигант, който притежава HBO, CNN, TNT и Cartoon Network, отчете по-слаби от очакваното резултати за първото тримесечие точно в момент, когато компанията се опитва да убеди пазара, че мащабното обединение може да стабилизира бъдещето ѝ.

Приходите на Warner Bros. достигат 8,9 милиарда долара - почти на нивото на очакванията на Wall Street, но печалбата се оказа сериозното разочарование. Компанията отчете загуба от 1,17 долара на акция, далеч над прогнозите на анализаторите за минимална загуба от 11 цента. Резултатът незабавно засили опасенията, че медийната група навлиза в сделката с Paramount в по-слаба позиция, отколкото инвеститорите очакваха.

Част от загубата идва от сложните финансови ефекти около самото сливане. Warner Bros. обясни, че отчетът включва и таксата от 2,8 милиарда долара, която Paramount е платила на Netflix за прекратяване на предишно споразумение. При определени условия Warner Bros. може да бъде задължена да възстанови тази сума след финализирането на сделката.

Най-сериозният проблем за компанията остава традиционният телевизионен бизнес. Телевизионните мрежи на Warner Bros. - дълго време гръбнакът на приходите на групата - отбелязват спад от 8 процента до 4,4 милиарда долара. Оперативната печалба също се понижава, което показва колко бързо отслабва моделът на кабелната телевизия в ерата на стрийминг платформите.

Това е процес, който вече променя цялата медийна индустрия. Рекламните приходи намаляват, аудиторията се разпада между различни платформи, а зрителите масово се отказват от традиционните телевизионни пакети. Именно затова компаниите в сектора търсят спасение чрез мащабни сливания, агресивно орязване на разходи и концентрация на съдържание.

На този фон филмовото студио на Warner Bros. се оказва една от малкото по-светли точки в отчета. Подразделението увеличава приходите си с 35 процента до 3,1 милиарда долара - значително над очакванията на Wall Street. Сред основните заглавия за периода е новата екранизация на "Брулени хълмове", която помогна на студийните резултати.

Стрийминг бизнесът също продължава да расте. Приходите от платформата HBO Max и свързаните услуги се увеличават с 9 процента до 2,9 милиарда долара. Компанията вече има над 140 милиона абонати и очаква броят им да премине 150 милиона до края на годината.

Интересното е, че Warner Bros. постепенно започва да следва стратегията на Netflix и Disney, отказвайки да публикува детайлни данни за броя на абонатите. Това е знак, че битката в стрийминга вече не се измерва само чрез растеж на потребителите, а чрез способността платформите да генерират реална печалба след години на огромни инвестиции.

Главният изпълнителен директор Дейвид Заслав се опита да внесе оптимизъм по време на разговора с инвеститорите. Според него съдържанието на HBO Max продължава да бъде сред най-силните в индустрията въпреки ожесточената конкуренция. Той открои успеха на сериала "A Knight of the Seven Kingdoms", част от вселената на "Game of Thrones", както и медицинската драма "The Pitt".

Зад уверенията обаче стои все по-напрегната реалност. Сливането между Warner Bros. и Paramount вече предизвиква сериозно недоволство в Холивуд. Актьори, режисьори, продуценти и сценаристи предупреждават, че новият медиен гигант ще доведе до по-малко работни места, по-високи производствени разходи и ограничен избор за зрителите.

Над 4900 души вече са подписали открито писмо срещу сделката. Критики идват и от американски политици, сред които сенатор Елизабет Уорън. Според нея подобна концентрация на медийна мощ може да нанесе дългосрочни щети върху конкуренцията и независимото съдържание.

Въпреки това акционерите на Warner Bros. вече одобриха сделката миналия месец. Paramount успя да изпревари Netflix след продължителна надпревара за придобиването, а целта е обединението да бъде финализирано през третото тримесечие на годината. Все още обаче остават редица международни регулаторни разрешения, които могат да забавят процеса.

Споразумението включва и интересен механизъм за защита на инвеститорите. Ако придобиването не бъде приключено до 30 септември, Paramount ще плаща по 25 цента на акция на инвеститорите на Warner Bros. за всяко следващо тримесечие до финализиране на сделката.

Междувременно новината за смъртта на Тед Търнър допълнително засили вниманието към трансформацията на американската медийна индустрия. Основателят на CNN, Cartoon Network и TNT почина на 87-годишна възраст. Реакцията на президента Доналд Тръмп предизвика нов политически спор, след като той обвини CNN, че се е превърнала в прекалено "woke" медия и заяви, че Търнър бил "съсипан" от това, в което каналът се е превърнал.

Коментарът отново показа колко силно американските медии вече са се превърнали не само в бизнес, но и в арена на политически и културни конфликти. Именно това прави и предстоящото сливане между Warner Bros. и Paramount толкова чувствително - защото става дума не просто за корпоративна сделка, а за бъдещото разпределение на влияние в глобалната развлекателна индустрия.

Докато стрийминг платформите продължават да изяждат традиционната телевизия, а разходите за съдържание растат до рекордни нива, най-големите медийни компании в света са изправени пред избор - или да се обединяват, или постепенно да губят позиции срещу технологичните гиганти.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансовите пазари.