Най-силният сигнал тук идва от комбинацията между растеж и марж. В цикъл на по-скъпа ликвидност и повишени лихви способността на компания да увеличава продажбите, без да жертва ценовата си сила, е индикатор за устойчив бизнес модел. При технологичните компании като Palantir, Micron, Lam Research и Fair Isaac това отразява структурно търсене, свързано с AI инфраструктура и дигитализация. При Boeing подобрението в маржовете идва след период на сериозни оперативни предизвикателства, което подсказва етап на стабилизация в индустриален цикъл, белязан от възстановяване на глобалния въздушен трафик.

Alphabet е единственият от големите AI хиперскейлъри, който попада в тази селекция. Приходите за четвъртото тримесечие нарастват с 18% на годишна база, докато продажбите на акция се увеличават с 19.4%, подпомогнати от 1% спад в средния разреден брой акции и обратно изкупуване за 45.7 млрд. долара през 2025 г. Това е пример как финансовата структура може да усили ефекта от органичния растеж.

Макрорамката остава сложна. Фед все още поддържа рестриктивна политика спрямо нивата от предходния цикъл, Европа се бори с крехко възстановяване, а Китай продължава да стабилизира имотния си сектор. В тази среда компаниите, които могат да разширяват маржовете си, показват, че притежават ценова мощ и оперативна дисциплина – качества, които пазарът оценява високо при по-ограничена ликвидност.

Психологическият аспект е също толкова важен. Инвеститорите постепенно пренасочват вниманието си от „дали ще има ръст“ към „какъв е качеството на този ръст“. Пазарът става по-селективен. В етап, в който темата за изкуствения интелект доминира наративите, компаниите, които не просто растат, а подобряват ефективността си, получават по-устойчиво доверие.

Исторически подобна комбинация от двуцифрен ръст на продажби на акция и разширяване на маржовете се наблюдава в ранните фази на нов технологичен цикъл – например след 2003 г. или в периода 2016–2018 г., когато дигиталната трансформация ускоряваше корпоративните бюджети. Разликата днес е, че цикълът започва при по-висока цена на капитала, което прави качеството на печалбата още по-критично.

Историята тук не е списъкът с имена, а сигналът за смяна на фокуса. Пазарът постепенно се отдалечава от механичното „надминаване на очакванията“ и се насочва към структурна устойчивост. Растежът, подкрепен от марж, е форма на вътрешна сила. В среда на циклична несигурност именно тази вътрешна сила определя кои компании успяват да превърнат макро натиска в оперативно предимство.

Материалът е с аналитичен и образователен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.