Снимка: iStock

Имe, което винаги предизвиква интерес, когато се появи на лентата с новини — Майкъл Бъри отново е в центъра на вниманието. Хедж фондът му Scion Asset Management, известен със своята роля в „Големият залог“, официално прекратява регистрацията си в Комисията по ценните книжа и борсите на САЩ (SEC). В системата на регулатора промяната е отчетена на 10 ноември, а самият Бъри публикува в социалните мрежи лаконично, но заредено с очакване съобщение: „On to much better things, Nov 25th.“ – „Преминавам към нещо много по-добро.“

Новината идва в момент, когато Бъри отново се разграничава от консенсуса на пазарите. През последните месеци той неведнъж е предупреждавал за признаци на еуфория и приближаващи се спуквания, като символично публикуваше снимки на героя си от филма „The Big Short“ с надпис: „Понякога просто виждаме балони.“ Последните му позиции – къси залози срещу Nvidia и Palantir Technologies – подсказват, че анализаторът, който някога предвиди кризата от 2008 г., отново усеща напрежение под повърхността на пазарната логика.

Формално дерегистрацията на Scion означава, че фондът вече не управлява над 100 милиона долара под регулаторен надзор, което освобождава Бъри от задължения за периодични публични отчети към SEC. Това е стратегически ход, който може да означава няколко неща: преход към частен инвестиционен модел, промяна в структурата на капитала или нов тип партньорство извън класическата хедж рамка. Коментар от самия фонд няма, но езикът на Бъри винаги говори повече с мълчание, отколкото с обяснения.

Пазарната среда, в която се случва това, е далеч от спокойна. AI секторът продължава да доминира новините и оценките — Nvidia и Palantir са едни от най-активно търгуваните акции в света, а ентусиазмът около изкуствения интелект напомня опасно на предишни фази на „irrational exuberance“. Бъри вижда в това повторение на позната схема: капиталови разходи, растящи по-бързо от приходите; оценки, изпреварващи реалната възвръщаемост; и инвеститорска психология, убедена, че „този път е различно“.

В последните си публични файлове Scion беше разкрил къси позиции чрез put опции – например договор за продажба на акциите на Palantir при $50 до 2027 г., оценен на около 9,2 милиона долара. Подобни структури не са типични за спекулативна паника, а за дългосрочна защита срещу прегряване – стратегия, която предполага не просто песимизъм, а дисциплинирано търсене на асиметрия. Когато Бъри продава песимизъм, това обикновено означава, че вижда оптимизъм на кредит.

В по-дълбок контекст, решението да прекрати регистрацията може да е и символичен завършек на епохата на „публичния фонд“. След две десетилетия, в които името му беше почти институция, Бъри може да търси по-гъвкав формат, далеч от регулации и изисквания за прозрачност – подход, който му позволява да оперира по-тихо, по-бързо и по-независимо. Изразът „много по-добри неща“ звучи като обещание за нова фаза: възможно е Scion да се префокусира върху частен капитал, специални ситуации или собствени стратегии за арбитраж.

Психологическият ефект от подобен ход е двоен. От една страна, инвеститорите виждат в това сигнал за недоверие към пазарната структура – когато човек като Бъри излиза от сцената, мнозина питат „какво знае той, което ние не знаем“. От друга страна, това е и пример за консистентност: за него пазарът винаги е бил театър на цикли, а най-добрите трейдъри не търсят публика, а тишина.

Историята на Майкъл Бъри остава едно от редките доказателства, че личната визия може да оцелее срещу пазарния консенсус. Ако днес той наистина „преминава към по-добри неща“, това вероятно означава, че отново е видял нещо, което масата още не е готова да забележи. Пазарът ще го разбере по трудния начин – както винаги, когато тишината на Бъри се превърне в предвестник на нов цикъл.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.