Снимка: iStock

Според доклада на Coinbase Institutional за четвъртото тримесечие на 2025 г. „Charting Crypto: Navigating Uncertainty“, изготвен в сътрудничество с Glassnode, годишните нагласи на криптовалутите все още са положителни, пише CoinDesk.

Екипът характеризира позицията си като предпазлива, но с повишена тенденция след кризата на 10 октомври. Coinbase свързва спада с високия ливъридж, който отговаря на тънките портфейли с поръчки, след което се влошава, когато автоматичното намаляване на ливъриджа на някои борси ограничи късите позиции на маркет-мейкърите и източи ликвидността. Фирмата казва, че цените са се стабилизирали през уикенда, но данните са останали колебливи, тъй като макроикономическите колебания се появиха отново.

Глобалният индекс на паричното предлагане M2 на фирмата – който според Coinbase исторически е следил биткойн и е склонен да изпреварва с около 110 дни – започна тримесечието в подкрепяща позиция, въпреки че докладът предупреждава, че условията могат да се затегнат по-късно през четвъртото тримесечие. Coinbase също така очаква две допълнителни намаления на лихвите на Федералния резерв преди края на годината, промяна, която според нея би могла да извлече част от паричните средства от фондовете на паричния пазар и да ги върне обратно към риска.

Докладът подчертава предлагането на стабилни монети и месечните обеми на или близо до рекордни нива - доказателство, според Coinbase, че повече плащания и преводи се извършват по веригата. В него се отбелязва също, че инфраструктурата на спот ETF в САЩ за биткойн и етер продължава да се задълбочава, подобрявайки достъпа за традиционните разпределители и засилвайки дълбочината на пазара. Тези развития, твърди Coinbase, са по-малко свързани със заглавия и повече с релси, които поддържат използването и ликвидността да текат въпреки волатилността.

По отношение на позиционирането, Coinbase предпочита биткойн, позовавайки се на ролята му на „дигитално злато“ на фона на постоянните съмнения относно фискалната и паричната дисциплина. Докладът казва, че етерът също изглежда конструктивен: мащабирането на напредъка е довело до по-голяма активност към мрежи от слой 2, докато таксите са паднали, а настроенията са се подобрили от началото на годината. Проучване сред инвеститорите, включено в доклада, показва, че мнозинството от институциите са оптимистично настроени към BTC през следващите три до шест месеца, дори много от тях са определили макроикономическия фон като основен риск.

Coinbase отделя място на компаниите за управление на цифрови активи (DAT), описвайки ги като значими, относително стабилни купувачи на BTC и ETH. Фирмата твърди, че тази кохорта сега държи значителен дял от предлагането в обращение и остава важен източник на търсене. В същото време Coinbase признава, че има открити въпроси относно дългосрочните бизнес модели - особено след скорошната слабост на фондовия пазар в групата.