Снимка: Istock

Златото отново е в центъра на вниманието на глобалните пазари, след като започна седмицата с нов исторически рекорд над $3 720 за тройунция. Покачването не е случайно, а резултат от комбинация от фактори – монетарна политика, засилен интерес към ETF-и, централни банки, които продължават да увеличават златните си резерви, и геополитическа среда, която усилва търсенето на сигурни убежища.

Ситуацията е особено интересна, защото идва в момент, когато Федералният резерв вече започна цикъла на намаляване на лихвите и ясно сигнализира, че ще продължи с още облекчения до края на годината. Това засилва очакванията на пазарите, че реалните лихви ще останат под натиск и че инвеститорите ще търсят алтернативни активи за запазване на стойността си. В същото време фондовете, базирани на злато, отбелязаха най-силния си седмичен приток от 2022 г. насам, което допълнително захрани ръста и изпрати цената на метала до исторически връх.

Картината става още по-интересна, когато погледнем представянето на среброто, което е поскъпнало с над 50% от началото на годината и успя да пробие ключовото техническо ниво от $43 за унция. Това говори, че движението не е само локален спекулативен подем, а по-широко структурно разместване на капитали към благородните метали. Опциите върху iShares Silver Trust регистрираха дневен обем от над 1.2 милиона контракта – най-висок от април 2024 г., като особено силно бяха търсени кол опции, сигнализирайки за очаквания за нови върхове.

Ако се върнем към златото, техническата картина изглежда подкрепяща за нови повишения. Ключови нива на съпротива бяха пробити – $3 708 за унция, а коментаторите от ANZ Group отбелязват, че техническият импулс се засилва. Подобни пробиви често отключват нови вълни на покупки, особено когато са подкрепени от макро среда на падащи лихви и стабилно търсене от страна на институционални инвеститори. Goldman Sachs и други големи банки вече предупредиха клиентите си, че златото има потенциал да продължи възхода си, което подсилва настроенията.

Не бива да забравяме и ролята на централните банки. През последните години редица държави, особено от развиващите се пазари, системно увеличават златните си резерви като защита срещу доларовия риск и геополитическите несигурности. Тази тенденция осигурява постоянен поток от търсене, който се добавя към инвестиционния апетит на фондове и индивидуални инвеститори. Така златото функционира едновременно като резервен актив, инфлационен хедж и инструмент за защита от системен риск.

Интересно е и поведението на валутните пазари. Доларовият индекс остава сравнително стабилен, което подчертава, че ръстът на златото не е просто резултат от отслабване на щатската валута. Това е чисто златно рали, задвижвано от комбинация от търсене и намаляване на доходността на алтернативните активи. Ако инфлацията в САЩ, измерена чрез предпочитания от Фед PCE индекс, покаже по-бавен ръст, ще се отвори още по-широко пространство за нови понижения на лихвите и това ще даде ново гориво на възходящото движение.

В този контекст, движението на благородните метали изглежда като логична реакция на пазарите към обстановката. Докато акциите на технологичните гиганти са под натиск заради високи оценки и конкуренция в сектора, златото и среброто се възприемат като стабилна алтернатива. Исторически подобни ръстове в златото често предшестват периоди на по-голяма нестабилност на капиталовите пазари. Това, че инвеститорите наливат рекордни средства в ETF-и, показва, че не става въпрос за краткотрайна спекулация, а за стратегическо преориентиране на част от капитала към защитни активи.

Възможно е също така да сме свидетели на нова ера за среброто. Докато златото традиционно играе ролята на „ultimate safe haven“, среброто е с двойна природа – инвестиционен актив и индустриален метал. Ако глобалната икономика успее да избегне тежка рецесия, индустриалното търсене ще продължи да подкрепя цената, а инвестиционният интерес ще се подсилва от движението на златото. Това създава предпоставки за по-дълъг цикъл на растеж в среброто, какъвто не сме виждали от десетилетие.

Разбира се, не липсват и рискове. При прекалено бърз ръст винаги има опасност от краткосрочна корекция. Ако Фед не оправдае очакванията за още две или три намаления до края на годината или ако данните за инфлацията се окажат по-устойчиви от прогнозите, златото може да срещне съпротива и дори да коригира с 5–10%. Но дългосрочната тенденция остава ясна – светът влиза в период на по-ниски реални лихви и засилено търсене на активи, които пазят стойност.

В крайна сметка, случващото се със златото и среброто не е изолиран феномен, а част от по-широката инвестиционна картина. В условията на несигурност и геополитически напрежения, все повече инвеститори пренареждат портфейлите си, търсейки баланс между растеж и сигурност. Това прави благородните метали не просто краткосрочна търговска възможност, а стратегически избор за диверсификация.

Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.