Снимка: iStock

Днешният ден в пазарната история отново доказа колко бързо се променя играта, когато политиката, централните банки и суровините влязат в синхрон. Златото проби още един рекорд и се установи на $3 686 за тройунция, следвайки ралито от понеделник. Това не е обикновен рекорд, а психологически етап, който се случва в момент, когато Федералният резерв е на ръба да предприеме първо сериозно намаление на лихвите от години. Инвеститорите вече са изтъкали наратива: слабата трудова статистика, липсата на нови инфлационни шокове и нарастващият политически натиск от страна на президента Тръмп върху Фед създават среда, в която паричната политика ще става все по-мека. Златото, което не носи доходност, но предлага сигурност, изведнъж изглежда като най-добрият билет за запазване на стойността.

Когато се погледне исторически, днешното покачване означава, че златото вече е надминало реалната си рекордна цена от 1980, коригирана за инфлация. Това е сигнал не само за търсене от страна на инвеститори и ETF-и, но и за масови покупки от централни банки, които диверсифицират резервите си от долари и облигации. Ако дори 1% от частно държаните американски държавни облигации се насочат към злато, прогнозата на Goldman Sachs за $5 000 вече не изглежда като далечна фантазия, а като логична хипотеза.

Този прилив към златото е не просто финансов, а цивилизационен – когато доверието в институции като Федералния резерв и политическата стабилност на САЩ се разклаща, инвеститорите се връщат към най-стария актив на света. И този актив се оказва по-печеливш от всички – с над 40% ръст за годината, далеч изпреварвайки S&P 500. Това е обратна връзка, която подкопава класическите модели за оценка на риска: когато безрисковият актив дава по-добра доходност от рисковите, цялата инвестиционна архитектура започва да изглежда разклатена.

Но нека добавим още един слой – енергийният. Петролът днес не остана встрани от драмата. След седмици на напрежение около добивните квоти на ОПЕК+, колебанията в геополитиката на Близкия изток и притесненията за забавяне на глобалната икономика, цените на суровия петрол направиха рязък обрат. Сутринта сортът Brent се търгуваше с леко понижение, докато WTI в САЩ остана около $82 за барел, но по-късно през деня видяхме движение нагоре, свързано с нарастващите очаквания, че по-ниските лихви в САЩ ще стимулират потреблението и ще задържат търсенето на горива по-високо от очакваното. Така петролните пазари отново започват да корелират с монетарната политика: всяко отслабване на долара и всяко поевтиняване на финансирането превръща петрола в по-желан актив за глобалните играчи.

Парадоксът е, че високото злато и колебливият петрол отразяват един и същи страх: светът навлиза във фаза на несигурност, в която инвеститорите не знаят кое е по-опасно – твърде бързо смекчаване на политиката или твърде дълго задържане на високите лихви. При всички случаи, когато парите стават по-евтини, търсенето на твърди активи расте. Това се вижда и при среброто, което достигна най-високата си цена от 14 години, както и при платината и паладия, които се движат встрани, но все пак усещат ефекта от метала-лидер.

Трябва да се обърне внимание и на политическата надстройка. Опитите на Тръмп да окаже натиск върху Фед, включително и чрез атака срещу гуверньора Лиза Кук, създават усещане за централна банка, която губи независимост. Това само засилва мотивацията на инвеститорите да бягат към злато. Допълнително, присъствието на Стивън Миран като нов икономически съветник в управлението на Фед подсказва за по-голяма съгласуваност между Белия дом и паричната политика. В такава среда няма нищо изненадващо, че рекордите при златото падат един след друг.

Пазарната психология тук е ключова. Златото вече не е просто „хедж“ срещу инфлацията, а инструмент за хеджиране на политически и системен риск. Петролът, от своя страна, остава барометър за очакванията за растеж и потребление. Комбинацията между рекордно злато и нестабилен петрол говори за глобален пазар, който не е в класическа рецесия, но и не вярва в стабилна експанзия. В тази междинна зона инвеститорите търсят защита в активи, които не зависят от кредитния цикъл.

В перспектива следващите месеци ще бъдат критични. Ако Фед не само намали лихвата тази седмица, но и сигнализира готовност за още, златото ще остане на траектория към $4 000 и отвъд. Ако петролът задържи цените над $80, това ще даде глътка въздух на енергийните компании, но ще поддържа инфлационен фон, който може да усложни задачата на централните банки. Това е парадоксът на новия цикъл: всяка победа на един фронт може да се превърне в проблем на друг.

Ако погледнем през призмата на историята, днешните движения са предупреждение. В края на 70-те години комбинацията от скок на златото и волатилен петрол беше предвестник на дълбоки промени в глобалната икономика. Днес обстановката изглежда различна – технологиите и глобализацията дават буфери – но човешката психология остава същата. Когато доверието се разклаща, когато парите губят ориентир, хората търсят твърди ориентири.

И тук идва есенцията на анализа: златото и петролът заедно създават карта на страховете и надеждите на пазара. Едното е бягство към сигурността, другото е залог за потреблението. В комбинация те показват свят, който върви по ръба на рецесията, но все още вярва в растеж. В тази динамика всяко решение на Фед и всеки геополитически инцидент може да бъде спусък за нови рекорди или за рязко охлаждане.

В крайна сметка днешната сесия е още едно напомняне: пазарите живеят не само с цифри и отчети, а с доверие и страх. Златото на рекорд, петролът в колебание – това е моментната снимка на глобалната икономика през септември 2025. В този свят инвеститорите трябва да са едновременно цинични и визионери, защото старите уравнения вече не работят.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.