Снимка: Istock

На глобалната инвестиционна сцена се наблюдава интересен поврат, който може да се окаже ключов за следващото десетилетие. За пръв път от 2023 г. насам инвеститорите планират да увеличат експозицията си към хедж фондове в Европа и Азия за сметка на САЩ. Причината – несигурността около американската политика, търговските тарифи и усещането, че прекалената концентрация на капитал в Щатите крие повече рискове, отколкото възможности. В същото време Европа започва да възвръща ролята си на двигател за капиталови потоци, благодарение на по-умерена политическа среда и на амбицията на Германия да използва фискални стимули, които да поддържат ръста в дългосрочен план.

Данните на BNP Paribas са красноречиви – през първата половина на 2025 г. европейските хедж фондове са привлекли най-голям обем свеж капитал, като 37% от анкетираните инвеститори са добавили средства към региона. Плановете за второто полугодие също са обнадеждаващи – 33% от инвеститорите ще увеличат позициите си в Европа. В контраст, едва 14% от анкетираните заявяват, че ще насочат нови пари към американски хедж фондове, докато около една трета избират Азия като алтернатива. Това пренареждане в предпочитанията отразява не само геополитическите фактори, но и структурните предимства на пазарите извън САЩ – по-атрактивни оценки, по-ниска конкуренция и все по-сериозна диверсификация на източниците на доходност.

Особено показателен е фактът, че хедж фондовете със специализация в кредитни стратегии отчитат най-големи постъпления – около 4,5 млрд. долара само през първата половина на годината. Това е отражение на търсенето на доходност в среда на колебливи лихвени цикли и нарастваща несигурност около корпоративните баланси. Мулти-мениджърските фондове, които комбинират множество стратегии под един покрив, също са сред печелившите, както и тези, насочени към търговия с акции. Интересно е, че най-голямо доверие получават малките и средни фондове под 10 млрд. долара активи – сигнал, че инвеститорите търсят по-гъвкави структури, способни да реагират по-бързо на пазарните промени.

Европейските фондове печелят още и заради прелом в глобалните капиталови потоци. През юли глобалните акции извън САЩ отчетоха най-големите си нетни постъпления за последните четири и половина години. Това не е просто статистика – това е сигнал, че цикълът на доминация на американските пазари започва да се изчерпва. Прибавете към това и факта, че оценките на европейските компании са значително по-умерени спрямо технологичните гиганти отвъд океана, и ще видите защо все повече капитали търсят алтернатива.

Въпреки този тренд, САЩ остават основният хаб за хедж фонд индустрията. 73% от анкетираните инвеститори все още базират основната си активност там, спрямо 32% в Европа и 23% в Азия (без Япония). Тоест, капиталовото преразпределение тепърва започва, а не е завършен процес. Но фактът, че за първи път от години Европа излиза напред като предпочитан регион, е стратегическа промяна, която не може да се игнорира.

За самата Европа този приток е шанс за нещо повече от временен подем. Ако хедж фондовете действително разширят присъствието си на континента, това ще осигури по-добра ликвидност, по-разнообразни стратегии и по-силна конкуренция на капиталовите пазари. Германия, със своя нов фискален импулс, може да се превърне в ядро на този процес. Възможността Европа да предложи устойчив растеж, подкрепен от структурни реформи и внимателно управление на дълга, е може би най-големият коз на региона.

Азия, от своя страна, печели от дългосрочния си демографски и технологичен потенциал. Въпреки геополитическите напрежения, инвеститорите оценяват региона като двигател на глобалния растеж. Но Европа остава фаворитът в краткосрочен план, именно защото инвеститорите търсят сигурност в несигурна среда.

Критичният въпрос е дали тази тенденция ще се задълбочи или ще остане краткосрочен ефект от турбуленциите в САЩ. Историята показва, че капиталът е безпощадно прагматичен – той винаги търси баланс между доходност и риск. Ако американската политическа сцена продължи да поражда съмнения за предвидимостта на паричната и търговската политика, тогава изместването на фокуса към Европа и Азия може да стане трайна характеристика на следващия инвестиционен цикъл.

В крайна сметка, наблюдаваме началото на едно ново глобално ребалансиране. Европа – често възприемана като бавен и тромав играч – днес е сред основните печеливши от променящия се инвестиционен климат. Азиатските пазари отново се връщат в радара на капитала. И за пръв път от дълго време, САЩ вече не са автоматичният избор. Това е исторически момент – сигнал, че световната финансова карта става многополюсна. А за инвеститорите, които умеят да четат между редовете, това не е заплаха, а възможност.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.