Снимка: Istock

Стив Айсман – човекът, който преди 17 години предвиди и спечели от краха на ипотечния пазар в САЩ и чиято история бе увековечена във филма „Големият залог“ – днес звучи по-скоро като бичи оракул, отколкото като мечи пророк. В своя подкаст „The Real Eisman Playbook“ той признава, че в дългосрочен план залага твърдо на американската икономика и особено на технологиите, като смята, че никой друг пазар в света не може да се похвали с толкова голяма концентрация и доминация на един сектор.

Айсман напомня, че официално технологиите заемат около 31% от S&P 500, но ако прибавим компании като Amazon, Alphabet и Meta – които по класификация не са в IT сектора, но по същество са технологични играчи – делът скача до 50%. Точно там са и неговите най-уверени позиции: Apple, Alphabet, Meta и Nvidia. Tesla липсва в списъка му, но това не го притеснява – нарича тези залози „консенсусни, но безсънни нощи не носят“.

Любопитно е, че бившият „шортър“ днес не просто подкрепя технологиите, а вижда и вълна от сливания и придобивания, която вече набира скорост в САЩ. Като пример посочва неочакваното сливане на Union Pacific и Norfolk Southern – сделка, която според него в предишни години изобщо не би получила „намигване“ от правителството. За Айсман това е сигнал, че регулаторният климат се е отпуснал и предстоят нови мащабни обединения, включително в банковия сектор.

Той смята, че регионалните банки трябва да се консолидират, за да могат да се конкурират с гиганти като JPMorgan и Bank of America. За пример дава Comerica – банка, чиито акции са на същото ниво, както през 1994 г., и която според него би трябвало да се слее с по-голям играч.

Освен в технологиите, Айсман инвестира и в компании със „структурна пазарна власт“. Сред тях са Moody’s – част от кредитен рейтинг дуопол – и Apollo Global Management, която управлява големи дялове в различни активи. Но предупреждава, че монополните позиции не са вечни. Примерът му е Fair Isaac Corp. (FICO), която дълго време държеше почти изцяло пазара на кредитни оценки в САЩ, но загуби статута си на монополист след решението на Freddie Mac и Fannie Mae да въведат конкурентен модел. Резултатът – акциите ѝ се сринаха с 28% само за тримесечие.

От човек, който навремето печелеше от разпада на системата, днес Айсман говори за самоподхранваща се спирала между индустриите, технологиите и експлозията на AI. „С индустриалния и технологичния сектор, а сега и с нуждата от все повече електроенергия за изкуствения интелект, всичко се захранва взаимно,“ казва той. Посланието е ясно – за разлика от 2008 г., когато търсеше пукнатините, днес той гледа къде са моторите на растежа и как да ги яхне.

"Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари."