Снимка: Istock

В последния работен ден на юни, американските пазари отвориха под напрежение. Причината – инфлационният индекс PCE, публикуван в петък, който отново надмина очакванията и разклати увереността на инвеститорите, че Федералният резерв ще намали лихвите още през септември.

Според данните, индексът PCE за май се покачи с 2.6% на годишна база, при очаквания от 2.5%. Още по-тревожен е основният индекс (Core PCE), който остана устойчиво висок – 2.8%, което е далеч над целта на Фед от 2.0%.

Реакцията не закъсня – още в петък, доходността по 2-годишните американски облигации скочи, а днес пазарите отвориха колебливо, след като трейдърите започнаха да преоценяват вероятността за намаление на лихвите.

Според FedWatch Tool на CME, само преди седмица пазарът даваше над 65% шанс за понижение на основната лихва през септември. Днес тази вероятност падна под 40%, а част от анализаторите вече залагат, че първото понижение ще бъде отложено за ноември или дори декември.

Инвеститорите добре си спомнят как Фед в началото на 2021 г. проспа първите признаци на лепкава инфлация, наричайки я „преходна“. Резултатът беше поредица от агресивни вдигания на лихвите, които доведоха до спад в акциите през 2022 г., срив в недвижимите имоти и банкрут на няколко регионални банки.

Днес Фед не иска да направи същата грешка два пъти. Това е причината, поради която дори при забавяща се икономика и нарастващи политически призиви за понижение на лихвите, централната банка остава предпазлива.

Защо това е важно?

Високата инфлация означава, че Фед вероятно ще остане "hawkish" още известно време. Това охлажда ентусиазма около технологичните акции и стартиращи AI компании, натоварени с очаквания за растеж, но и чувствителни към лихвената политика.

Икономическите данни показват устойчива заетост, ръст в потреблението и умерен спад в строителната активност – комбинация, която по-скоро подкрепя запазване на високите лихви, отколкото бързо облекчение.

Глобален ефект

Силният долар (в резултат от по-високи лихви) също оказва натиск върху развиващите се пазари, включително българския. Това се усеща чрез отлив на капитал от по-рискови активи и слаб интерес към нови IPO-та. Златото също изпитва колебания, докато трейдърите пренастройват очакванията си за инфлационен натиск.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.