Снимка: iStock

Уорън Бъфет е изразил положително мнение за десетки акции по време на 60-годишния си мандат като главен изпълнителен директор на холдинговата компания Berkshire Hathaway (BRK.A -0.20%) (BRK.B -0.06%). Трудно е да се каже със сигурност дали има любима, но ако просто проследим парите, той е инвестирал два пъти повече в акциите на Berkshire Hathaway чрез обратно изкупуване, отколкото е инвестирал във всяка друга компания, пишат от The Motley Fool.

Когато погледнете представянето на Berkshire, не е изненадващо, че Бъфет я харесва толкова много. Акциите ѝ са донесли сложна годишна доходност от 19,9%, откакто той става главен изпълнителен директор през 1965 г., смазвайки S&P 500 (^GSPC 0,80%), който е нараснал само с 10,4% годишно за същия период.

В доларово изражение, 1000 долара, инвестирани в акции на Berkshire през 1965 г., биха стрували колосалните 44,7 милиона долара в края на 2024 г., докато същата инвестиция в S&P 500 би нараснала до само 342 906 долара за същия период.

Няма да повярвате колко пари е разрешил Бъфет за обратно изкупуване на акции от 2018 г. насам и когато видите числото, може да стигнете до същото заключение: Berkshire наистина е любимата му акция.

Бъфет превърна Berkshire в конгломерат за трилиони долари.

Berkshire Hathaway беше затруднена текстилна компания, когато Бъфет се намеси и придоби мажоритарен дял през 1965 г. След като осъзна, че основните ѝ операции не са жизнеспособни, той я превърна в холдингова компания за различните си инвестиции. Днес Berkshire управлява редица изцяло притежавани дъщерни дружества като GEICO Insurance и Dairy Queen и управлява портфолио от 283 милиарда долара от публично търгувани акции и ценни книжа.

Това портфолио включва много от най-висококачествените акции в света. Между 2016 и 2023 г. Berkshire похарчи приблизително 38 милиарда долара за придобиване на акции на Apple (AAPL -0.17%), което е най-голямата сума, инвестирана някога от конгломерата в една компания. През 2024 г. позицията струваше над 170 милиарда долара. Това представляваше половината от стойността на портфолиото на Berkshire, така че Бъфет и екипът му продадоха над 50% от дела през годината, за да заключат някои печалби и да управляват риска. Apple все още държи 21.2% от портфолиото на Berkshire днес.

Coca-Cola (KO -0.18%) е друг виден холдинг на Berkshire. Бъфет похарчи 1.3 милиарда долара за закупуване на 400 милиона акции в гиганта в производството на напитки между 1988 и 1994 г. и до ден днешен не е продал нито една. Позицията сега струва 28.1 милиарда долара и ще изплати на Berkshire 816 милиона долара дивиденти само през 2025 г. С други думи, конгломератът възстановява повече от половината от първоначалната си инвестиция всяка година само чрез дивидентни плащания.

Бъфет обича да инвестира в компании, които връщат пари на акционерите чрез дивиденти и обратно изкупуване, защото той винаги гледа на нещата в дългосрочен план и те увеличават възвръщаемостта му значително по-бързо от тези, които не го правят. Тази стратегия е една от ключовите причини пазарната капитализация на Berkshire да нарасне до над 1 трилион долара.

American Express, Bank of America, Visa, Moody's Corp и Kraft Heinz са само няколко от другите дългосрочни активи на Berkshire, които изплащат редовни дивиденти. Бъфет е инвестирал два пъти повече в Berkshire, отколкото в Apple.

Напълно разумно е да се смята, че Apple е любимата акция на Бъфет, като се има предвид безпрецедентната инвестиция на Berkshire от 38 милиарда долара в производителя на iPhone и защото той постоянно хвали марката. Но от 2018 г. насам Бъфет е инвестирал повече от два пъти повече в собствената си компания, Berkshire Hathaway, чрез обратно изкупуване на акции.

Обратните изкупувания са предпочитаният от Бъфет начин за връщане на парите на акционерите. Те намаляват броя на акциите на Berkshire в обращение, което обикновено води до пропорционално увеличение на цената на акция. Той обикновено ги разрешава, когато Berkshire не може да намери достатъчно подходящи инвестиционни възможности, защото наличието на големи купчини свободни пари може да повлияе на представянето на конгломерата.

Бъфет е разрешил огромните обратни изкупувания на стойност 77,8 милиарда долара от 2018 г. насам, но темпото им постепенно се забави през последните няколко години и през последните три тримесечия изобщо не е имало обратни изкупувания.

Berkshire може да извършва обратни изкупувания по преценка на ръководството, стига общата стойност на паричните му средства и държавните облигации да е над 30 милиарда долара. Тъй като конгломератът разполага с над 347 милиарда долара сух прах в момента, това със сигурност не е проблем. Предстоящата смяна на ръководството на Berkshire е най-правдоподобната причина за спирането. Бъфет планира да се оттегли от поста си на главен изпълнителен директор в края на 2025 г. и вероятно иска да остави ключови решения, като обратно изкупуване, на своя наследник Грег Абел.

Бъфет ще продължи да бъде председател на Berkshire, така че неговият подход към дългосрочното инвестиране в стойност вероятно ще се запази в конгломерата. Що се отнася до това коя акция може да е любимата му, се предполага, че повечето хора биха имали слабост към мястото, където са работили неуморно през последните шест десетилетия. Фактът, че той е налял 77,8 милиарда долара в Berkshire през последните седем години, вместо да намери алтернативни инвестиции, просто затвърждава идеята, че той предпочита собствената си компания пред всяка друга.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Доларът достигна тригодишно дъно

Китайските акции падат, въпреки привидно добрите новини