Снимка: Istock
На 12 юни 2025 г. президентът Доналд Тръмп обяви „напредък“ по ново търговско споразумение с Китай, но зад изявленията в Truth Social реалната несигурност на пазарите остана. Уолстрийт реагира хладно, защото подобни анонси вече са били част от политическия пейзаж – и всеки път инвеститорите са очаквали повече конкретика, отколкото думи.
Финансовата общност бързо си спомни за периода 2018–2019 г., когато същият Тръмп стартира най-мащабната търговска война между двете най-големи икономики. Тогава митата върху китайски внос се покачваха поетапно до 25%, което доведе до сериозни сътресения в глобалните вериги на доставки, рязък ръст на цените на някои стоки и директен натиск върху маржовете на американския ритейл сектор. Най-уязвими бяха масовите брандове и компании, зависещи от внос на потребителски стоки – именно тези, които сега отново влизат във фокуса.
Анализаторът на Bank of America Лорейн Хъчкинсън припомни в последна бележка до клиенти, че митата на ниво 10% все още са „наполовина компенсируеми“. С други думи – при такова равнище компаниите могат да разпределят тежестта между производители, тъкачи, доставчици и самите търговци. Но над тази граница – съпротивлението приключва. Според нея, високите тарифи се превръщат в почти чист разход за ритейлърите и директно натискат брутната им печалба.
Много от производствата вече са преместени от Китай във Виетнам, Индонезия и Тайван – процес, който започна именно по време на първата търговска офанзива преди шест години. Но това не е абсолютна защита. Ако митата се разширят и към тези региони, ефектът отново ще бъде осезаем. Според изчисленията на BofA, тайванските Makalot Industrial и Eclat Textile поемат около 2.5% от 10% мито, също толкова – тъкачните фабрики, а останалите 5% – се прехвърлят към самите марки. При 20% обаче, фабриките остават на същия дял, а 15% остават за ритейл сектора – неустойчива конфигурация, особено за компании с ниски маржове.
От Белия дом увериха, че новите мита още не са наложени, но че се подготвя система, включваща 20% тарифна надбавка върху фентанил, 10% „реципрочна“ ставка (въведена по-рано през април) и още 25%, които вече действат – сбор, който води до общо обявените 55% върху китайския внос. Освен търговията, споразумението включва доставка на стратегически редкоземни метали, както и нов регламент за китайските студенти в САЩ.
На фона на всичко това, ритейл секторът вече се адаптира. Компаниите преразглеждат ценообразуване, скъсяват вериги, преговарят с доставчици и търсят алтернативни пазари. Хъчкинсън отбелязва, че премиум брандовете успяват да прехвърлят по-лесно част от разхода върху крайния клиент, докато търговци тип Walmart и Target – силно чувствителни към ценовия натиск – имат далеч по-малко пространство за маневри.
Историята от преди шест години ясно показа: когато митата надхвърлят праг от 15–20%, потребителят започва да променя поведението си. Намалява честотата на покупките, търси отстъпки, избягва импулсивни покупки. И точно това прави ценообразуването днес толкова несигурно.
„Ритейлърът може да определи етикета, но именно потребителят решава дали вижда стойност в продукта. Ако не – просто не купува“, казва Хъчкинсън. Според нея, това превръща стратегията на повишаване на цените в изключително деликатна игра, особено в сегмент, където стоките не са от първа необходимост.
Миналото показа, че търговските войни се водят с икономически оръжия, но истинските последици се усещат в джоба на крайния потребител. И ако 2018 бе прологът, то 2025 може да се окаже повторение с по-висок залог.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.18 | ▲0.11% |
USDJPY | 146.20 | ▲0.24% |
GBPUSD | 1.36 | ▼0.06% |
USDCHF | 0.80 | ▼0.06% |
USDCAD | 1.36 | ▼0.15% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 44 627.40 | ▲0.08% |
S&P 500 | 6 282.12 | ▲0.23% |
Nasdaq 100 | 22 943.90 | ▲0.31% |
DAX 30 | 24 214.00 | ▲0.53% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 108 362.00 | ▲0.06% |
Ethereum | 2 551.39 | ▲0.34% |
Ripple | 2.28 | ▲0.59% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 67.44 | ▼0.49% |
Петрол - брент | 69.22 | ▼0.55% |
Злато | 3 325.42 | ▼0.29% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 543.38 | ▼0.85% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 110.84 | ▼0.15% |
Germany Bund 10 Year | 129.58 | ▼0.42% |
UK Long Gilt Future | 91.72 | ▼0.45% |